宏源期货PTA&MEG早评

　　产业链上游，沙特阿拉伯上调出口原油官方销售价，中国股市大涨意味着经济有望从疫情中恢复。国际货币基金组织发布的《世界经济预测》数据显示，2020年中国经济将增长，且是世界唯一经济增长的国家，支撑石油市场气氛，布伦特原油期货收涨；然而，美国基准原油期货受到疫情影响而走低。WTI跌0.05%，布伦特涨0.7%。

    　　PX端，PX CFR中国价格涨5美金，报548美元/吨，PX供需紧平衡，生产企业盈利能力有所修复，东营威联100万吨装置存在试车预期，市场交投逐渐谨慎，预计今日价格持稳

    　　产业链下游：受到淡季影响，织造库存累积，负荷再次下滑，目前已是6成水平，环比下滑5个百分点。前端聚酯由于库存低，现金流良好而生产压力低，负荷维持8-9成，对前端需求构成刚需支撑，然由于需求不佳导致聚酯生产经济性下滑，未来降负的预期增强，利空前端需求。

    　　生产装置：TA:宁波逸盛220万吨装置原计划7月1日短停2-3天，现推迟至中旬；恒力石化250万吨新装置中125万吨顺利产出合格PTA，目前负荷9成，其余计划7月中旬投产；中泰石化120万吨7月2日重启出料；汉邦石化60万吨装置0509起降负运行，重启时间待定；台湾亚东石化50万吨0420检修至7月份；蓬威石化90万吨装置计划7月附近重启，该装置3月停车；EG：新疆天业60万吨/年乙二醇新装置，其中一套20万吨/年装置7月4日点火试车，初步预计最快7月底出料；天津石化10万吨装置计划6月下旬重启，现已推迟；内蒙古兖矿40万吨装置0630起停车3-5天；现货：TA：现货市场PTA报盘参考2009贴水65自提，递盘参考贴水65-70自提，现货商谈参考区间3550-3620自提。现货市场交投气氛尚可，供应商以及贸易商买盘为主，现货成交预估8000吨，听闻3591、3595、3605、3551、3560、3585以及3560自提等成交，基差成交约3000吨，成交集中在贴水70自提。（元/吨）EG：尾盘张家港乙二醇现货市场商谈重心调整较小，尾盘成交听闻偏淡，基差商谈相对较弱。本周现货基差商谈在贴水2009合約105-125，本周现货报盘3520，递盘3515；下周现货基差商谈在贴水2009合約90-110，下周现货报盘3535，递盘3530；7月下期货基差商谈在贴水2009合約75-85，7月下期货报盘3555，递盘3545；8月下期货基差商谈在贴水2009合約20-35，8月下期货报盘3610，递盘3600。（单位：元/吨）PTA方面：TA供需弱与成本强的矛盾较为突出，上周PTA社会库存累库1.76万吨至380.6万吨，加工费自1000元/吨压缩至目前700元/吨，生产商依然有利润，开工居高不下，目前已是92.79%，本周社库有望冲击前高，但绝对价格相对较低，油价震荡偏强下，市场在宏观经济好转以及油价坚挺的刺激下做多情绪较浓，TA日内走势偏震荡。

    　　乙二醇：上周EG港口库存累积1.69万吨至131.19万吨，港口库存不断创出新高，且本周到港预报34.8万吨，增量明显，港口面临库存不足的问题，只能迫使老库存流出，腾出库容，持货商被迫卖出现货，利空现货市场，且目前仍看不到去库的趋势，抑制EG上涨空间。此外EG全线路持续亏损，低价会有促使额外停车的预期出现，绝对价格有支撑，总体看，EG走势仍偏中性。