有色金属行业报告：6月数据月报

　　铜金属

    　　疫情加剧铜矿供应紧张

    　　受疫情影响，铜矿供应干扰加大，尤其在南美疫情仍严峻的地区。近日智利国家铜业公司宣称临时关停 Chuquicamata 炼厂运营。7 月 1 日 BHP 宣布计划缩减Colorado 铜矿运营比率。根据CRU统计，受疫情影响，矿端干扰加大，目前影响量超过46万吨。

    　　铜精矿TC维持低位，铜冶炼厂盈利情况未见好转，铜冶炼厂检修增多。

    　　国内铜去库超预期；随着淡季来临，关注库存拐点是否到来

    　　6月SHFE库存继续下降4.5万吨至10万吨附近；7月初上期所库存转为增加，现货升水下滑，隔月月差收窄。随着淡季来临，观察库存拐点是否到来。

    精铜价格反弹带动精废价差扩大，废铜供应稍有缓和。

    后续要持续关注利多因素是否减弱，尤其是铜矿TC、废铜供应以及库存的变化。

    　　经历了4、5月份的大幅去库后，6月库存依然维持下降，但降幅明显收窄。7月2日，SMiM统计电解铝库存71.9万吨，较6月初下降15.9万吨。

    　　主要的原材料方面价格均有较大涨幅。中铝氧化铝弹性生产涉及产能180万吨，氧化铝价格出现回升。氧化铝开工水平不高供应总体平稳。预计上半年国内氧化铝供应短缺94万吨.

    　　国内铝厂盈利扩大，后期供应压力或将逐步显现电解铝行业平均盈利2000元/吨，投复产积极性增加；加之进口窗口持续打开，供应压力增加沪伦比值攀升，电解铝进口盈利扩大，海外产品不断流入。

    　　二季度海外原铝消费大幅下滑，LME铝库存持续增加。

    　　国内期货仓单依旧维持低位，铝价高位震荡。