食品饮料行业周报：白酒板块迎来大涨 后续建议关注低估改善个股

核心观点

    上周大盘放量大涨，其中食品饮料行业上涨6.39%，跑输沪深300 指数0.39个百分点，细分领域，食品饮料子板块均处于上涨状态。白酒板块再度集体大涨，茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、今世缘等纷纷再创出新高，同时洋河股份、口子窖等也迎来补涨，我们认为主要是二季度以来白酒需求逐渐改善，且龙头酒企采措施理性应对，库存良性、价盘稳定，且此次疫情持续时间较长，强者恒强，马太效应更加凸显，重视名酒的长期价值。后续建议继续关注确定性较强的高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖；以及一季度释放压力，预计后期业绩环比改善的低估值白酒顺鑫农业、口子窖、洋河股份等。

    行业走势回顾

    市场整体表现，上周，沪深300 上涨6.78%，收于4419.60 点，其中食品饮料行业上涨6.39%，跑输沪深300 指数0.39 个百分点，在28 个申万一级子行业中排名第6。细分领域方面，上周，食品饮料子板块均处于上涨状态，其中白酒涨幅最大，上涨8.46%；其次是葡萄酒（7.26%）、软饮料（5.77%）。

    个股方面，仙乐健康（13.99%）、通葡股份（13.91%）、汤臣倍健（13.69%）、酒鬼酒（12.94%）、金徽酒（11.67%）有领涨表现。

    本周行业要闻及重要公告

    （1）酒说报道，7 月3 日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司西南大区下发《关于调整52 度国窖1573 经典装产品零售价建议的通知》，文件表示，即日起建议52 度国窖1573 经典装产品零售价调整为1399 元/瓶；酒说报道，2020 年1-5 月，全国酿酒产业规模以上企业酿酒总产量2084.48 万千升，同比下降5.91%；销售收入3088.98 亿元，同比下降7.25%；利润612.48亿元，同比下降7.23%。其中，规模以上白酒企业产量287.24 万千升，同比下降9.70%。销售收入2151.63 亿元，同比下降5.05%。利润553.26 亿元，同比下降3.70%。

    投资建议

    短期看，新肺炎疫情抑制春节消费需求，食品饮料子行业影响程度不同。

    主要在于：礼品消费、聚饮消费受影响较大。因此，高端、次高端白酒、高端乳制品、餐饮渠道占比较大调味品、B 端速冻食品受到较大的影响，而C 端速冻食品、方便休闲食品、基础乳肉制品等生活必需消费品的需求继续增长。建议关注三全食品、恒顺醋业、克明面业、双汇发展等。另外， 不少酒企在对2020 年经营规划中体现稳中求进的基调，这使得企业能够更好地调整策略抵抗风险，中长期继续建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、今世缘、顺鑫农业等。

    风险提示：疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险