黑色产业链日报:限产效果有待观察 钢材市场延续弱势

类别:金融工程 机构:东海期货有限责任公司 研究员:刘慧峰 日期:2020-07-06

  螺纹钢:限产效果有待观察,钢材市场延续弱势1.核心逻辑: 7 月初,在库存拐点来临,淡季冲击以及高温多雨等因素的影响下,市场价格出现回调。临近周末,在宏观面利好以及唐山地区限产趋严的消息刺激下,价格出现触底反弹。短期来看,钢材市场基本面总体变化不大,库存连续两周回升,且增幅进一步扩大,表观消费量降至348.92 万吨,较上周下降19.28 万吨。而针对唐山限产,市场认可度并不高,目前大部分钢厂仍然处于方案制定过程当中,存在观望情绪,在当前六保六稳的大背景下,能否最终落实,力度有多大,仍有待观察,所以短期价格仍存在调整可能。中期来看,考虑到供应逐步见顶,以及下半年强基建+稳地产格局的延续,螺纹钢或仍以上行为主。

      2.操作建议:螺纹钢近期或继续延续调整态势

      3.风险因素:需求韧性继续维持

      4.背景分析:7 月3 日,上海、杭州等10 城市螺纹钢价格上涨10-30元/吨;上海、南京等10 城市4.75MM 热卷价格上涨10-20 元/吨。

      重要事项: 据Mysteel 不完全统计,2020 年6 月份各省市开工重大项目4100 余个,项目总投资超2.4 万亿。和5 月相比,项目开工数量环比增长约36.74%,总投资金额环比增加约5.12%。分地区来看,河南总投资额位居榜首,全省项目总投资合计5055 亿元,其中6 月5 日河南郑州2020年第二批267 个重大项目集中开工,总投资高达3179 亿元。

      铁矿石:高炉产能利用率小幅回落,矿石价格弱势震荡1.核心逻辑:矿石基本面开始边际走弱,虽然当前可售现货资源有限,但随着海漂资源的相继到港,使得市场显现看跌预期,目前矿石港口库存已经连续两周小幅回升,压港船舶数据也达到147 艘历史高位,而近期巴西海运费的快速上涨也预示着后期供应将有所增加。钢铁企业观望气氛较浓,对港口现货资源的采购积极性不高,同时本周钢厂产能利用率和日均铁水产量均有小幅下滑,主要是因为徐州产能合并政策影响,部分高炉停产待淘汰,铁水产量下降明显,进口矿需求短期内可能会小幅走弱。

      2.操作建议:铁矿石近期以震荡偏弱思路对待,关注逢高沽空机会。

      3.风险因素:钢材产量继续明显回升

      4.背景分析

      现货价格:普氏62%铁矿石指数报101.2 美元/吨,涨0.75 美元/吨;青岛港PB61.5%粉矿报770 元/吨,涨3 元/吨。

      库存情况:Mysteel 全国45 个港口进口铁矿库存为10808.75,较上周增27.65;日均疏港量315.38 降4.29。分量方面,澳矿6149.10 增15.60,巴西矿2242.10 增69.30,贸易矿5283.20 增46.70,球团893.28 增51.53,精粉738.68 降3.78,块矿2402.48 增124.82;在港船舶数147 增23。(单位:万吨)。

      下游情况:Mysteel 调研247 家钢厂高炉开工率91.02%,环比上周降0.78%,同比去年同期增5.21%;高炉炼铁产能利用率93.35%,环比降0.07%,同比增6.54%;钢厂盈利率93.51%,环比降1.73%,同比降1.73%;日均铁水产量248.49 万吨,环比降0.18 万吨,同比增17.41 万吨。

      焦炭:钢焦利润分布不均,焦炭现货市场继续震荡偏强1.核心逻辑:国内焦炭市场持稳运行。在第六轮提涨落地后,焦炭市场整体看稳情绪较浓厚,焦企利润情况良好,生产积极性较高,整体开工水平维持高位,但焦炭价格经过累计六轮提涨后,部分有恐高心理,焦钢企业博弈开始加剧,上周全国独立焦化企业开工73.72%,环比回升0.8个百分点。下游方面,短期供应高位,需求走弱,钢材市场低迷对比原料端焦化高利润有鲜明的反差,后期钢焦利润存在修复可能。港口方面本周焦炭库存继续下滑,库存逐步向下游钢厂转移,贸易商采购依旧谨慎。

      2.操作建议:焦炭以震荡偏弱思路对待,关注利润回归套利机会。

      3.风险因素:焦炭开工率回升明显

      4.背景分析

      现货价格:山西地区焦炭市场准一级冶金焦报1750-1930 元/吨,一级焦报1950-2080 元/吨;唐山准一级到厂1990-2020 元/吨开工情况:本周Mysteel 统计全国100 家独立焦企样本:产能利用80.31%,持平;日均产量38.14 万吨,增0.16 万吨;焦炭库存37.50 万吨,减1.09 万吨;炼焦煤总库存792.2 万吨,增38.9 万吨,平均可用天数15.62 天,增0.71 天。