有色产业链日报:短期支撑仍存 偏强运行

类别:金融工程 机构:东海期货有限责任公司 研究员:姚序 日期:2020-07-03

铜:短期支撑仍存,偏强运行

    1. 核心逻辑:目前宏观环境依然偏暖,极度的宽松货币政策和积极财政政策短期难以退出,对于铜价的影响方向上依然偏多。基本面方面虽然边际有所转弱,但整体消费好于预期,短期支撑仍存。

    2.操作建议:不宜追高,前多持有

    3.风险因素:疫情发展、中美关系、隐性库存流出

    4.背景分析:

    外盘市场

    昨日LME 铜开于6090 美元/吨,收盘报6093.5 美元/吨,较前日收盘价涨幅0.62%

    现货市场

    上海电解铜现货对当月合约报贴水10 元/吨~升水40 元/吨,平水铜成交价格49410 元/吨~49520 元/吨,升水铜成交价格49420 元/吨~49520元/吨。

    市场接货意愿始终低迷,供应充裕下持货商加速调降报价重要事情

    中国海关总署公布的数据显示,中国5 月精炼铜进口量为30.57 万吨,同比增加22.73%。其中,智利仍是中国精炼铜的最大供应国,5 月从智利进口精炼铜8.17 万吨,同比增加21.59%。

    中国海关总署公布的数据显示,中国5 月废铜(铜废碎料)进口量为69,495.67 吨,环比下滑15.8%,同比锐减逾60%。

    秘鲁政府宣布将国家紧急状态延长至7 月31 日,这项法令只针对该国7 个地区,其他地区将从7 月1 日起,解除社会隔离。

    6 月26 日,为阻止新冠病毒的传播,智利国家铜业公司宣称临时关停Chuquicamata 矿山的精炼厂以及铸造车间。

    铝:去库收窄消费弱化,利空因素累积

    1. 核心逻辑:国内电解铝社会库存在上两个月超预期去库后,近期去库速度放缓。电解铝利润高企,目前行业平局利润2000 左右。电解铝企业投复产或提速,铝锭社会库存去库速度或将进一步放缓。沪伦比值依旧处于高位,进口窗口依旧打开,关注境外隐性铝锭流入。7,8 月消费转弱预期仍存,谨防铝价冲高回落。虽然国内需求恢复较快,不过仍需等待海外消费回升,推动伦铝价格修复,传导至国内市场,才有助于沪铝价格进一步上行。关注上方14000 元/吨压力位。

    2. 操作建议:谨慎看跌

    3. 风险因素:国外疫情变化,电解铝库存变化

    4. 背景分析:

    内外盘市场

    沪铝收于13980,涨0,涨幅0%

    伦铝收于1624,涨3,涨幅0.19%

    现货市场

    长江有色市场1#电解铝平均价为14,100 元/吨,较上一交易日增加80 元/吨;上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为14,090 元/吨、14,430 元/吨、14,120 元/吨、14,090 元/吨。

    锌:国内加工费基本见底,谨防锌价冲高回落

    1. 核心逻辑:市场情绪良好,锌基本面仍持谨慎乐观。国产锌精矿TC 持续下调至5000 元/金属吨,大部分冶炼厂原料问题已缓解。二季度以来国内锌消费回归,因此镀锌板块在基建的带动下,在宽松社融的背景下,带动房地产消费持续回升。海外消费也有望开始缓慢恢复,而全球汽车产业链恢复情况仍然较缓慢。国内社会库存有累增的趋势,对于锌价有所压制。沪锌基本面支撑较为有限,短期沪锌以区间震荡为主。关注上方17000元/吨关口阻力位。

    2. 操作建议:谨慎看跌

    3. 风险因素:国外矿端减产,基建需求变化

    4. 背景分析:

    内外盘市场

    沪锌收于16725,涨35,涨幅0.21%

    伦锌收于2044,涨2.5,涨幅0.12%

    现货市场

    长江有色市场0#锌平均价为17,340 元/吨,较上一交易日减少100元/吨;上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为16,790 元/吨、16,530元/吨、16,750 元/吨、16,800 元/吨。

    镍:多空博弈,震荡延续

    1.核心逻辑:镍矿供应维持偏紧格局,镍矿价格小幅走升,给予镍价一定成本支撑。下游不锈钢需求偏弱,不锈钢去库放缓。随着钢价下跌,钢厂利润走低,钢厂采购意愿下降,给到镍价的上行驱动暂弱。镍价目前下有支撑,但上行驱动不足,预计震荡走势延续。

    2.操作建议:操作上建议以短线操作为主。

    3.风险因素:菲律宾和印尼疫情管控措施变化、镍铁厂减停产

    4.背景分析:

    外盘市场

    昨日LME 镍开于12855 美元/吨,收盘报12920 美元/吨,较前日收盘价涨幅0.54%

    现货市场

    SMM1 号电解镍报价101650-103150 元/吨。俄镍对沪镍2008 合约报的贴500-400 元/吨,金川1 号镍对沪镍2008 合约升800-900 元/吨,金川上海地区出厂价报102800 元/吨,甘肃地区102350 元/吨。镍豆报贴1400-1300 元/吨。

    市场交投情况未有回暖,仅个别贸易商成交尚可

    重要事件

    海关总署在线查询平台数据显示,中国5 月镍矿砂及其精矿进口量为1,680,734 吨,环比增加24.83%,同比降67.6%