股指期货期权日报

类别:金融工程 机构:广发期货有限公司 研究员:胡岸/陈俊州/吴施志 日期:2020-06-30

  内容摘要:

      【市场表现】

      现货方面,A 股弱势整理,科技股全线疲软,病毒防治概念抢眼。上证指数收盘跌0.61%报2961.52 点,深证成指跌0.52%报11752.36 点,创业板指跌0.42%报2372.54 点;万得全A 跌0.56%;两市成交额超7000亿元。北向资金全天净卖出14.47 亿元。

      期指方面,IF 和IH 期现价差小幅走阔,IC 远期合约维持较深贴水。持仓量略增,显示市场参与度小幅提升,净持仓未给出多空信号。

      期权方面,从T 型报价来看,看涨期权的持仓集中在4000 点,成交集中在4100 点,看跌期权的持仓和成交相对分散,沪深300 股指下方的空间有限。30 天历史波动率为13.81%(0.54%),波动率近期小幅攀升,但整体还是处于下降通道中,短期内较难形成趋势性行情。平值隐含波动率C/P 为0.57,看跌期权波动率溢价下降,远月的股指期权波动率微笑均呈现左偏态分布,近月的股指期权偏度下降,投资者对短期内沪深300指数的看多意愿增强。

      【消息面】

      两市上涨家数为1245 家,涨停家数为34 家,涨跌停家数比下降,市场情绪较弱,市场赚钱效应偏差。

      沪深300 的主要均线均呈现向上趋势,上方有4200 的压力线,中证500 保持较好的上行形态,但上方5900点有强压力位。技术面整体中性偏多。

      财政部公布,5 月国有企业营业总收入环比增长4%,恢复至去年同期水平的98.6%;利润总额环比增长251.1%,恢复至去年同期水平的94.5%。国有企业受疫情影响有限,基本恢复至去年同期水平,但更多收入增长可能也较难,下半年大概率还是个存量博弈的市场。美国商务部长称,美国将暂停实施允许给予香港特殊待遇的监管规定,包括出口许可证豁免等。中国全国人大常委会将于今日在北京结束为期三天的会议,预计将表决通过香港国安法,以使法案在7 月1 日香港回归纪念日前生效。这个问题可能对恒指有一定影响,但对A 股影响料不大。美国5 月份二手房签约量创历史最大增幅,波音的737 Max 周一开始试飞测试,波音和优于预期的经济数据提振美股,标普500 指数抹去6 月跌幅。

      【操作建议】

      端午节期间外围市场大跌,但节后股指跌幅均不到1%,而且沪深300 股指看跌期权的波动率反而下跌,空方力量较弱,但趋势性大幅上行的空间也有限,需要关注海外若干风险事件的演变。

      期指方面,投资者此前持有的多IC2009 空IH2009 的跨品种套利可以继续持有,单边操作暂时观望。

      期权方面,此前买入的7 月合约执行价格为3950 的看跌期权平仓离场,新仓暂且观望。