股指期货期权日报

类别:金融工程 机构:广发期货有限公司 研究员:胡岸/陈俊州/吴施志 日期:2020-06-19

  内容摘要:

      【市场表现】

      现货方面,A 股震荡收红,沪指连升三日,创业板指五连升,资源股引领市场,前期强势题材尽数回调。

      上证指数收涨0.12%报2939.32 点,深证成指涨0.65%报11494.55 点,创业板指涨0.09%报2266.03 点;万得全A 涨0.26%;两市成交额接近7600 亿元。北向资金今日净流入49.56 亿元。截至周三(6 月17 日),A 股融资融券余额为11247.28 亿元,较前一交易日的11202.85 亿元增加44.43 亿元。

      期指方面,三大期指期现价差大幅走强,IC 远期合约维持较深贴水。持仓量增加,显示市场参与度提高。

      本周五为股指期货交割日,有单者注意移仓。

      期权方面,从T 型报价来看,市场在3900 点-4000 点的博弈较强,预计短期沪深300 指数宽幅震荡为主。

      30 天历史波动率为16.41%(-0.08%),波动率短期内较难形成趋势性行情。平值隐含波动率C/P 为0.30,看跌期权波动率溢价回升,远月期权波动率微笑呈现左偏态分布,市场对股指中短期的持续上涨仍存疑虑。

      【行情分析】

      两市上涨家数为1684 家,下跌略多于上涨,涨停家数为73 家,涨跌停家数比回落,市场情绪一般,市场赚钱效应好。沪深300 短期重回向上趋势;上证50 的20 日均线放平,目前处于横盘阶段;中证500 横盘整理后重回向上趋势。

      昨日央行逆回购操作“降息”,14 天逆回购操作中标利率下调20 个BP。这次下调实际上是跟随3 月30日7 天逆回购操作下调20 个BP 的同等幅度下调。虽然逆回购利率下调,但由于MLF 利率维持不变,因此下周一公布的LPR 维持不变的概率较大。昨日央行行长易纲表示,下半年货币政策将保持流动性合理充裕,但同时表示提前考虑政策工具的适时退出。政策重心从“宽货币”转为“宽信用”。盘面上,5G 龙头中兴通讯引领科技股,港股中兴通讯大涨22%,公司称7nm 芯片已量产5nm 芯片正在技术导入。钢铁板块连续三个交易日大幅上涨,累计上涨近9%,发改委近日公布《关于做好2020 年重点领域化解过剩产能工作的通知》,通知明确了“去产能任务在2020 年底前全面完成”,产能去化提振涨价预期。

      【操作建议】

      逆回购操作“降息”,但下周一LPR 维持不变的概率较大,央行可能采用降准对冲特别国债发行需求,货币政策进一步宽松的节奏放缓。近期情绪有所好转,换手率提升,关注科技股对大盘的拉动作用。

      期指方面,IF2007 空单止损离场,新仓暂时观望。

      期权方面,暂时观望。