4月产业在线冰洗数据点评:冰洗继续恢复 龙头份额加速集中

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:林寰宇/王森泉 日期:2020-05-29

  4 月冰洗继续复苏,龙头份额加速集中

      产业在线数据,2020 年4 月,冰洗出货量同比增速均有回升,其中冰箱总销量YOY-1.0%(前值-11.1%)、洗衣机总销量YOY-13.0%(前值-15.4%)。

      前期由于春节及疫情因素,工厂产能不足以满足出口需求,目前海外订单获得优先保障,2020 年4 月出口市场继续好于内销,冰箱出口YOY+1.6%、洗衣机出口YOY-12.5%,中小企业出口客户面临更大的经营风险,订单呈现向龙头企业集中的趋势。而随着国内线上、线下终端消化库存,内销出货量有望在Q2 迎来好转,海外虽有疫情影响,但冰箱产品受食品储存需求影响,后续出口订单有望维持稳定水平,建议关注海尔智家、美的集团。

      冰箱:4 月内外销同比-3.2%/+1.6%

      产业在线数据显示,2020 年4 月冰箱总销量659.1 万台,YOY-1.0%,内销347.6 万台,YOY-3.2%;出口311.5 万台,YOY+1.6%。1-4 月累计冰箱销量2094.4 万台,YOY-12.8%,内销1087.9 万台,YOY-20.9%;出口1006.5 万台,YOY-2.0%。

      冰箱:4 月美的表现继续维持领先

      2020 年4 月,美的由于外销领先表现,份额继续大幅提升。其中, 2020年4 月 海尔总销量YOY+0.1%(内销YOY+1.7%、外销YOY-23.3%),市占率YOY+0.21pct。美的销量YOY+17.8%(内销YOY+23.4%、外销YOY+12.3%),市占率YOY+2.71pct。海信科龙销量YOY+1.2%(内销YOY-10.8%、外销YOY+12.0%),市占率YOY+0.26pct。

      洗衣机:4 月内外销同比-13.2%/-12.5%

      产业在线数据显示,2020 年4 月洗衣机总销量489.6 万台,YOY-13.0%,内销331.8 万台,YOY-13.2%;出口157.8 万台,YOY-12.5%。1-4 月累计洗衣机销量1755.3 万台,YOY-19.2%,内销1184.3 万台,YOY-21.0%;出口571.0 万台,YOY-15.0%。

      洗衣机:4 月出口领先企业均获份额提升

      2020 年4 月,美的、惠而浦出口表现领先。其中,2020 年4 月美的销量YOY-7.6%(内销YOY-13.1%、外销YOY+9.4%),市占率YOY+1.55pct;海尔总销量YOY-8.5%(内销YOY-9.8%、外销YOY+2.2%),市占率YOY+1.35pct ; 惠而浦总销量YOY+9.2% ( 内销YOY+1.1%、外销YOY+34.6%),市占率YOY+1.07pct。

      重点关注

      海尔智家:公司全球化及高端化有望迎来兑现期,全球布局平滑需求冲击,卡萨帝在高端市场影响力持续领先,看好公司中长期表现。美的集团:公司在家电产业上下游布局全面,规模化制造优势明显,内销网批渠道、外销渠道拓展继续整合冰洗市场份额,有望维持增长领先。

      风险提示:冰洗行业景气度下行。冰洗行业竞争加剧。全球宏观经济下行。