农林牧渔周报：两会关注粮食安全、生猪复产

　　本周两会正式开幕，在市场关注的农业领域，重点提到了几个方面：

    （1）保障粮食安全，稳定粮食播种面积和产量，提高复种指数，提高稻谷最低收购价，增加产粮大县奖励，大力防治重大病虫害。我们认为，在疫情发生之后，国家保障粮食安全的措施得当、效果显著，在海外粮价波动的背景下，国内粮食价格并未呈现明显上涨，预计未来粮食安全领域发生风险的概率较低。

    （2）当前生猪生产恢复势头不错，实现今年生猪生产的目标可以实现。随着生猪生产的恢复，供求关系也会逐步改善，后续生猪的价格不会再大幅上涨。我们认为，生猪产能向上趋势，但整体速度可能并未如预期那么快，但规模场在政府支持下呈现高速扩张，这是2020 年生猪产业的典型特征。

    （3）市场期待的生物科技、行业监管、知识产权保护等多方面是未来1 年的重点，但当前并未有相关政策发布，下周是重要事件窗口，可以逐步观察政策走向。

    目前猪价在前期持续回调的基础上，部分地区已经有止跌上涨趋势，前期超重猪只已经大量消化，后续一个季度价格将有望回归供需基本面，当前产量对应的产能周期位置依然是供给明显短缺，价格今年维持高位的支撑充足。

    禽产业链来看，当前受疫情影响的活禽等部分产品仍然持续受到冲击，餐饮需求也未能有效恢复，行业对替代品的需求展望悲观。我们认为后续禽链价格在没有供给明显上升的背景下，有望回到19 年高位。

    国际农产品价格持续波动，巴西和印度的疫情不断受关注，如从简单的下游产能减少，上升到影响下一年的供给，则需要重点关注，油价持续低位给这些国家带来较大压力，和石油需求重合的部分农产品的下行压力也相应较大。

    我们认为养殖链高景气度行业主要看公司核心量增，以及部分受疫情影响行业的景气回升。种植链的行情还因主要以结构性为主，有技术壁垒的农资（如种子），及优质品种（优质稻）的相关企业将会享受行业的红利。

    风险提示：政策不及预期、价格不及预期、出现灾害