晨会纪要

类别:晨报 机构:中邮证券有限责任公司 研究员:程毅敏 日期:2020-05-22

宏观研究

    财政收支压力缓释 基建稳增长势头强劲

    财政部最新公布的4 月财政收支情况显示,财政收入降幅明显收窄,财政支出增幅由负转正,基建稳增长发力明显,财政政策的逆周期调节作用正在显现。

    伴随企业复工复产加速,4 月财政收入下降15%,较3 月跌幅26.1%明显收窄。4 月财政收入增速回升和当月国内经济增速回升一致。应该说,疫情对财政收入压力最大的时候已经过去,财政收入正在随着经济逐步恢复而改善。未来随着经济逐步向好,财政收支压力将进一步减小。

    此外,4 月一般公共预算支出也由前值的-9.4%大幅回升至7.5%,而政府性基金支出也由前值的52.4%进一步加快到70%。这表明复工复产过程中地方发力稳增长,同时中央对地方转移支付力度加大,一些重点基建项目加快启动。同时,与项目投资建设密切相关的耕地占用税、契税增速大幅提高129.3 和43.3 个百分点,也表明地方基建稳增长明显发力。

    开工情况在建材市场中也有迹可循。作为地产基建稳增长的重要原料,粗钢的全国产量在4 月环比增长7.7%,复苏态势明显,与其他宏观经济指标大幅下滑形成较大差异。螺纹钢消费达到480 万吨,环比上涨17%;水泥企业发货量同比上升6.4%,创下近3 年最高水平;进口铁矿石同比增长20%,创下18 年来新高。

    行业研究

    电子研究

    三星电子新5nm 芯片生产线已开始建设 投资81 亿美元5 月21 日消息,据国外媒体报道,三星电子新的基于极紫外光刻(EUV)技术的5nm 芯片生产线,已经开始建设,投资高达81 亿美元,计划在明年下半年投入运营。生产线位于韩国京畿道平泽的三星园区,是在本月开始建设的,计划明年全部建成。三星已开始建设的这一条5nm EUV 生产线,建成后将生产用于5G、高性能计算机及人工智能领域的芯片。这一条生产线建成之后,三星在韩国和美国的芯片代工生产线,就将增至7 条。

    面对台积电今年可量产5nm 芯片的竞争压力,三星也加大在5nm 甚至是3nm 芯片生产的研发工作。5nm 以下的先进制程必须采用EUV 技术,这离不开EUV 光刻机,该设备也是晶圆制造中的核心设备,目前全球只有ASM 一家能够生产。EUV 光刻机高昂的价格和ASM有限的产能也限制了晶圆代工厂的产线扩张。国内中芯国际可以量产14nm 晶圆,而在更先进的制程上由于缺乏关键的技术和设备尚无法突破。从光刻机设备全球份额来看,ASM、尼康和佳能垄断了全球99%的市场份额,我国企业想要突破尚需时日。

    医药研究

    《公共卫生防控救治能力建设方案》公布

    近日,国家发展改革委等部门公布《公共卫生防控救治能力建设方案》,包括疾病预防控制体系现代化建设,全面提升县级医院救治能力,健全完善城市传染病救治网络,改造升级重大疫情救治基地。

    方案提出,全面改善疾控机构设施设备条件的建设目标,加强疾病预防控制体系现代化建设。具体内容包括实现每省至少有一个达到生物安全三级(P3)水平的实验室,每个地级市至少有一个达到生物安全二级(P2)水平的实验室,具备传染病病原体、健康危害因素和国家卫生标准实施所需的检验检测能力。

    方案指出,适应县城城镇化补短板需要,适度超前规划布局,重点改善1 所县级医院(含县中医院)基础设施条件。一是改善县级医院发热门诊、急诊部、住院部、医技科室等业务用房条件,更新换代医疗装备,完善停车、医疗废弃物和污水处理等后勤保障设施,提升医院诊疗环境。二是提高县级医院传染病检测和诊治能力,重点加强感染性疾病科和相对独立的传染病病区建设,完善检验检测仪器设备配置,提高快速检测和诊治水平。三是建设可转换病区,扩增重症监护病区床位,一般按照编制床位的2-5%设置重症监护病床,“平时”

    可作为一般病床,按照不同规模和功能,配置呼吸机等必要医疗设备,发生重大疫情时可立即转换。

    目前疫情防控常态化,但公共卫生防控受到广泛关注,公共卫生防控救治补短板,将极大刺激国产医疗器械的需求。