BOCI-橡胶纸浆纯碱日报

类别:金融工程 机构:中银国际期货有限责任公司 研究员:顾劲涛 日期:2020-05-21

  分析与观点

      1. 现货报价

      天胶现货市场价格10050 元/吨,较前一日上涨0 元/吨。天然橡胶现货市场跟随调整,波动幅度在100 元/吨左右,工厂有部分库存储备,对橡胶原料维持刚需采购,成交气氛一般。截止至5 月21 日,上海地区18 年云南全乳胶报价10150-10200 元/吨,黄春发桶装参考报价10000-10100 元/吨。合成胶价格持平,石化丁苯橡胶报8000-8200 元/吨。

    2. 行业动态及观点

      要闻:

      东京商品交易所5 月20 日公布的数据显示,截至2020 年5 月10 日,TOCOM 指定仓库的橡胶(RSS)仓库为8992 吨,较截至4 月30 日的8998 吨下降6 吨。

      2020 年一季度泰国天然橡胶产量达130 万吨,较去年同期的122 万吨增加6.9%。具体品种来看,烟片胶产量同比增4.2%;标胶同比增25.5%;乳胶同比降4.3%;混合胶同比降7.5%。一季度天胶国内消费量为17.4 万吨,同比增12.8%,去年同期为15.4 万吨。具体品种来看,烟片胶消费量同比增92%;标胶同比增70%;乳胶同比降54%;混合胶同比降85%。

      另外,截至3 月泰国天胶库存为75 万吨,同比增3.3%,环比则降6.4%。其中,烟片胶占7%;标胶占13%;乳胶占21%;其他占59%。

      观点:

      东南亚天然橡胶部分产区虽然已经进入开割期,但受天气等因素影响,原料产出维持偏紧,供应商原料收购不足。中间商及下游需求表现一般。青岛保税区进口胶现货市场价格相对抗跌,节前未储备原料的下游工厂节后采购积极性较高,部分贸易商面临近月交单压力,加之套利盘现货被套,支撑市场价格相对坚挺。截至5 月21 日,上期所天然橡胶仓单减少150 至233,880 吨。下游轮胎企业整体开工率持平47%。4 月份汽车产销及重卡数据发布,乘用车产销量降幅缩窄,而商用车特别是货车表现出色,同比增长明显,创月度历史新高,支撑国内轮胎市场需求。目前,全钢胎市场恢复较好,但半钢胎工厂开工仍受制于库存压力,生产负荷难以有效恢复。

      周四沪胶主力合约总持仓为资金流入。技术分析上来看,日均线正向排列,趋势向上。

      建议RU2009 多单持有。1-9 价差在200-400 区间波动。

      周四20 号胶主力合约总持仓为资金流入。STR20 报1230-1250 美元/吨,SMR20 报1200-1210 美元/吨,汇率7.0868,最高折合8800 元/吨。7-9 价差190。观点供参考。

      纸浆

      今日行情

      分析与观点

      现货报价

      据中国浆纸数据,山东地区价格下跌。银星4400 元/吨,凯利普4650 元/吨,北木4800元/吨。阔叶浆市场报价平稳。巴桉3700-3800 元/吨。本色浆报价平稳,金星4600 元/吨。

      化机浆平稳,昆河佳维4200 元/吨。

      行业动态及观点

      要闻:5 月21 日最高上调45/吨,废纸指数1757.95,环比上调0.08%。华东地区上调20-45/吨。华南地区上调30/吨。北部地区上调30/吨。西部地区上调20/吨。其他地区暂未收到调价信息。

      4 月20 日,上期所发布通知,新增“Sodra Blue”品牌为纸浆期货可交割品牌,这是纸浆期货上市以来首次扩充交割品牌。至此,纸浆期货交割品牌达到12 个。

      2020 年3 月欧洲港口纸浆月末库存量环比下滑10.65%,同比下滑31.93%,库存总量由2 月末的153.11 万吨降至136.81 万吨。3 月末,除英国和意大利库存有所增加外,其余各国港口纸浆库存量均较2 月末下滑,而与去年同期相比,各国纸浆库存均同比下滑。

      观点:

      节后多家铜版纸经销商发布涨价函,5 月6 日或7 日起对经营的晨鸣、APP 铜版纸等上调200 元/吨。预计5 月随着教材教辅订单的恢复,文化纸需求将得到改善。4 月底,国内青岛港、常熟港纸浆库存合计约 161 万吨,环比下降 1.2%。3 月欧洲港口库存量环比增加5.9%至 22.8 万吨,同比增加2.7%。智利 Arauco 5 月报价针叶浆较上月上调 10 美元/吨,阔叶浆及本色浆持平上月。俄罗斯伊利姆针叶浆较上月上调10 美元/吨,阔叶浆持稳,本色浆上调 30 美元/吨。本周进口纸浆现货市场保持弱势维稳格局,纸企刚需交易,现货采购积极性减弱。周四废纸价格上调45 元/吨。宏观方面,全球疫情扩散,美联储宣布无限量购买国债和MBS。离岸人民币汇率破7.11。期现价差46。技术分析上,日均线粘合,短期震荡。

      策略建议在成本 4400 附近可轻仓做多。9-5 合约跨期价差 114,观点供参考。