金属日报:纪要未现波澜 金银保持震荡

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:万一菁 日期:2020-05-21

  行情回顾与分析

      昨日,金银整体继续保持震荡格局不变,整体依然保持强势。ETF 持仓方面,全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 持仓小幅回落1.46 吨。SLV 白银ETF 持仓暴增298.63吨,当前持仓量为13989.07 吨。从ETF 持仓变化来看,市场对白银的热情开始增加,这与未来对黄金强烈看涨以及白银投机属性较强有关。

      据路透社消息,根据伦敦一家法院提交的文件,委内瑞拉央行提出了一项法律要求,试图迫使英格兰银行返还价值9.3 亿欧元(约合10.2 亿美元)的黄金,以使马杜罗政府能够为其新冠疫情防控工作提供资金。英国央行为许多发展中国家提供黄金托管服务。

      由于英国不承认马杜罗是委内瑞拉的合法领导人,因此英央行一直推迟向马杜罗交付库存黄金。

      今日凌晨,美联储公布了4 月会议纪要。4 月会议是自1 月以来首度按照日程安排召开的FOMC 会议,此次会议维持联邦基金利率在0%-0.25%不变,并表示在经济稳健复苏前不会上调政策利率。委员们对美国经济的预期较3 月出现显著下滑,虽然美联储4 月会议并未公布经济预期,但基准预期显示,到年底前可能都不会出现全面复苏。

      且对经济前景仍非常不确定,认为若经济下行持续,可能需要更多财政支持。纪要内容显示,美联储认为出现新一轮(或数轮)新冠肺炎病例爆发的可能性大幅增加,可能带来额外的破坏,这可能导致经济活动长期严重的减少。尤其担忧小企业可能无法渡过长期金融冲击,认为能源领域“尤其困难”,农业领域“承受严峻压力”,高规模的企业债务也增加了偿债风险。下一步,委员会准备按需调整购买计划,以支持证券市场平稳运作。有委员表示,未来也可以采用当前的国债购买计划,以维持长端债券收益率在低位水平。此外,纪要内容还表明对于下调或上调利率的前瞻性承诺将是疫情进一步稳定后的政策行动。这将令短端收益率承受较强下行压力。

      据CME“美联储观察”,纪要公布后,美联储6 月维持利率在0%-0.25%之间的概率从99.3%降至96.4%,加息25 个基点至0.25%-0.50%的概率从0.7%升至3.6%;7 月维持利率在0%-0.25%的概率为降至94.3%,加息25 个基点的概率升至0.25%-0.50%的概率为5.6%。

      受长时间维持低利率预期以及避险情绪的影响,近期金银走势均表现强劲。目前亦在高位盘整。若基本面没有较大变化的话,预计近期金银在盘整后继续突破前期高点概率较高。

      分析逻辑

      疫情在全球范围内的扩散,令市场对本就不太乐观的全球经济表现了充分的担忧。此前流动性问题得到了解决,加上美联储的“无限宽松”给金银提供了动力。同样,由于疫情令需求不断减弱,通缩预期又令金银承压较大。

      市场关注

      1. 政治事件(特朗普、美国基建、地缘政治等相关事件);2. 疫情控制情况;

      今日观点

      回落盘整将是较好机会。