钢材期货周报：港口库存持续走低 铁矿存供给支撑

　　主要观点

    　　行情回顾 5 月之后，下游钢材需求旺季即将过去，而钢材库存仍处高位，市场情绪谨慎，周初期盘下跌，现货横盘震荡。但上周公布的国内宏观数据显示内需进一步反弹，且上周钢材库存继续大幅去化，周末钢价探涨。铁矿石跟随成材走势，但由于港口库存持续下滑，供给紧缺，走势强于成材。

    　　基本面分析-铁矿石 上周铁矿石市场偏强运行，现货国产矿和进口矿均有较大涨幅。钢厂原料库存维持低位，进口铁矿石库存天数仅24 天。而钢厂生产积极，全国钢厂产能利用率达85.89%，电炉产能利用率61.75%。4 月经济数据显示国内经济进一步回暖，钢厂生产或维持高位，铁矿需求旺盛。而供给上，进口矿港口库存11094.90 万吨。自今年1 月以来，港口库存维持下滑态势，供给紧缺预期偏强，贸易商挺价意向较浓。预计在下游回暖，以及供给偏紧之下，铁矿走势震荡偏强。

    　　基本面分析-螺纹钢 4 月粗钢累计生产3.2 亿吨，累计同比1.3%，增速较上月涨0.1 个百分点。5 月上旬，重点企业日均粗钢产量205.17 万吨，超去年同期高位。

    　　钢厂生产积极，产量持续攀升，供应端压力增大。需求上看，建材表观消费量创历史新高，现货交投活跃，但市场情绪偏谨慎，高位成交不多，现货横盘震荡。

    　　随着后期梅雨季节即将到来，现货市场或季节性走弱。但终端需求上，4 月国内经济进一步修复。房地产、基建投资增速负值收缩，房企销量环比大增。且国内逆周期扶持力度加大，后期基建预期较为乐观。制造业方面，因外需不佳，反弹或仍需等待，卷螺差仍维持负值。整体来看，供给压力增大，需求上，虽将要进入季节性淡季，但终端预期偏暖。预计螺纹窄幅震荡，阻力位在3600 元/吨。

    　　后市展望 4 月经济数据显示终端需求持续修复，现货市场上建材表观消费量也创历史新高。但5 月上旬重点企业日均粗钢产量超去年同期高位。钢厂生产积极，产量持续攀升，供应端高位压力不减。供需两旺之下，螺纹难辨方向，预计窄幅震荡，阻力位在3600 元/吨。原料方面，钢厂生产积极，铁矿需求旺盛，但供给看，港口库存持续下滑，铁矿供不应求，预计走势震荡偏强。