北京银行(601169)2019年报&2020年一季报点评:资产结构调整 一季度不良上行

类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:王剑/田维韦 日期:2020-04-28

  2019 年业绩实现较好增长

      2019 年公司营收和归母净利润同比分别增长13.8%和7.2%,增速创近4 年新高。2020 年一季度公司营收和净利润同比分为增长5.1%和5.3%,不及2019 年但仍维持了较好增长。其中,公司净利息收入增速稳定;受资管新规冲击,公司手续费及佣金净收入自2017 年以来持续负增长。一季度公司成本收入比同比下降4 个百分点,对业绩增长形成较大正向贡献。

      加大零售和小微信贷投放,压缩同业资产

      公司信贷增速稳定,加大零售和小微信贷投放。2019 年末公司贷款总额同比增长14.6%,其中零售信贷增长22.9%,小微信贷增长32.8%。

      期末,零售信贷比重为30.8%,较年初增长了2 个百分点。对公信贷方面,2019 年新增票据贴现占新增对公贷款的比重为49.3%。

      公司自2019 年2 季度以来持续压缩同业资产,2020 年一季度末同业资产占生息资产比重为4.5%,较2019 年一季度末下降2.5 个百分点。

      一季度不良率上行,加大拨备计提力度

      2019 年公司资产质量改善。期末公司不良贷款率为1.40%,较年初下降了6bps。同时,公司加大了不良确认力度,期末公司不良/逾期90+比值为167%,较年初提升了58pct。期末,公司逾期率1.85%,较年初下降了12bps。

      2020 年一季度末公司不良率1.47%,较年初提升7bps。同时,公司加大拨备计提力度,一季度年化信贷成本为1.94%,同比提升6bps,较2019 年全年提升28bps。期末公司拨备覆盖率230.56%,较年初提升了6 个百分点。

      投资建议

      公司整体表现符合预期,我们维持其 “增持”评级。

      风险提示

      宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响