基金产品介绍与分析系列四十六：华安法国CAC40ETF投资价值分析

华安法国CAC40ETF 是国内首只投资法国市场的跨境ETF，也是华安基金继德国30（DAX）ETF 后推出的第二个布局欧洲重要指数的产品。该基金跟踪的法国CAC40 指数，是法国最早的股票市场指数，与英国富时100 指数、德国DAX 指数并称为“欧洲三大股指”。该基金于3 月30 日开始募集，预计将于5 月22 日结束募集，首次募集规模上限为3 亿元，采用全程比例配售模式。

    法国CAC40 指数投资价值：法国股票市场的风向标，当前估值水平处于历史低位，与A 股市场相关性低，配置价值凸显。法国CAC40指数由泛欧交易所前40 大上市公司的股价编制而成，能较好地反映出法国证券市场的整体价格波动状况。

    1）成分股特征：大中盘股居多，蓝筹特征显著；成分股能充分反映法国的深厚奢侈品文化底蕴且囊括了以航空为代表的先进制造业，包括顶级的奢侈品集团、美妆巨头、高端制造业、医药和能源巨头；汇集了国人耳熟能详的一系列法国品牌，诸如LV、爱马仕、GUCCI、欧莱雅、轩尼诗、依云、米其林、达能、雷诺、空客、家乐福、道达尔等。

    2）行业分布：行业覆盖广，侧重可选消费、工业、医疗保健等优势行业。涵盖了汽车、化学、网络安全、钢铁、航空航天、银行保险业等法国优势行业；以可选消费、工业、新兴技术等优势产业为主，聚焦了一批优势的成长蓝筹及行业龙头。

    3）风险收益特征：法国CAC40 指数长期表现与A 股相当，风险水平与欧美地区股指更为接近。从近10 年来（截至2020 年3 月底）与全球主要市场股指对比来看，法国CAC40 指数与欧洲市场指数和A 股指数的表现较为接近，近十年年化收益达到5.97%；波动率及回撤水平均显著低于A 股市场。

    4）配置价值：法国CAC40 与国内A 股相关性较低，与上证综指近一年相关性为0.435，近五年仅为0.007，反映出跨地区投资的互补性。

    5）基本面表现：指数长期分红水平稳定，当前股息率水平高达4%，估值指标均在近十年的中位数以下水平，在全球指数中也处于估值洼地，投资价值凸显。

    风险提示：本报告数据均来自于历史公开数据，指数历史业绩不代表未来，基金未来表现受指数表现影响。