聚烯烃期货月报

　　三、技术分析

    　　从指数来看，L2005 日线下方支撑5350，日线反弹压力6200 附近。

    　　从指数来看，PP2005 日线收阴，日线短期压力位6700 附近。

    　　行情预测

    　　考虑疫情在全球持续蔓延及其对经济的潜在影响，全球各地金融机构、能源公司和能源组织纷纷下调对2020 年石油需求的预测，原油或将进入长期筑底趋势。目前供应端原油成本暂时处于不确定的阶段，美国、沙特、俄罗斯的谈判之路必定充分波折。正如罗马不是一天建成的，减产也不是一蹴而就，油价上涨之路阻力重重。长期来看，三国通过谈判肯定要形成某种减产契约来稳定油价，但前途是美好的，道路是波折的。目前PP 相对复杂，分歧点在于国内炼厂负荷在回归，但主营炼厂负荷还是比较低，导致丙烯供应充满不确定性。一旦油价反弹，外盘汽油很差之后，如果联储FCD 开工率降低，丙烯产能是否会降低充满不确定性。目前内需相对稳定，在海内外疫情的冲击下，海外需求只是暂时被推迟，近期聚烯烃的利多因素主要是由于成本端低估值及原油反弹，随着油价利空因素兑现如谈判出现困难等因素，聚烯烃存布空机会。但短期来看，策略建议方面，目前单边策略风险相对较大，相对于PP 来说，PE 的对外依存度达50%，海外消费对其损伤是逐步进行的，外盘低价货源进口压力传导更明显。煤化工企业是PP 拉丝标品的主要生产企业，煤化工企业停车检修及转产利润水平更高的共聚料都造成国内标品供应相对紧张。可继续关注P-L 套利，多PP05空LL05 套利策略。建议后市持续关注谈判进程、4 月6 日举行的欧佩克+会议、实际进口供应情况、国内装置检修、国内外经济政策等因素变化。