电力设备与新能源行业周报:新能源车补贴超预期延长 光伏补贴政策落地

类别:行业 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:张文臣/刘晶敏/周涛/方杰 日期:2020-04-07

  报告摘要

      投资观点:近日在国务院常务会议上,确定将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2 年。延长补贴时间,将缓解产业链的降价步伐,而随着产量的增加,多数企业的盈利有保障。新能源汽车大势所趋,行业空间巨大,国内发展新能源汽车更是拉动内需的重要途径之一,我们认为新能源汽车板块迎来配置时点。光伏方面,2020年光伏补贴政策正式落地,经初步测算可支撑26GW 的新增装机量,再加上去年的遗留项目和平价项目,预计国内全年新增装机在40-50GW。由于海外疫情持续发酵,海外市场的需求仍存在一些不确定性。

      新能源汽车:近日在国务院常务会议上,确定将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2 年。延长补贴时间,将缓解产业链的降价步伐,而随着产量的增加,多数企业的盈利有保障。新能源汽车大势所趋,行业空间巨大,国内发展新能源汽车更是拉动内需的重要途径之一,我们认为新能源汽车板块迎来配置时点。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向,主要标的:宁德时代、恩捷股份、星源材质、当升科技、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等。上游资源方向,建议关注华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。

      新能源发电:本周由于海外疫情导致需求转弱,光伏电池片、组件辅材价格继续下探。硅料价格维稳,与上周相比变化不大。但面对需求转弱,预计未来存在下调可能。硅片方面,虽然国内供应恢复正常,但整体终端需求持续下调,价格低迷。电池片方面,本周单晶PERC 电池片价格持续下探,M2 尺寸价格已然逼近成本线,G1尺寸受到海外需求递延影响,本周跌幅较大,随着海外终端需求持续滑落,短期内单晶电池片的跌价仍将持续。组件方面,海外疫情仍未达高峰,市场悲观氛围蔓延,需求端的影响持续扩大,三月底组件端开始出现客户递延订单、甚至退单的消息,其中封锁中的印度以及疫情严重的欧洲尤其明显。后续疫情发展难料,但可以预见的是,由于海外需求转差,在Q2-Q3 初始的海外需求空窗期将造成组件进一步跌价。 光伏玻璃价格在本月开始松动, 短期内玻璃价格将持续受需求转弱冲击,持续下跌。本周消息方面,2020 年光伏补贴政策正式落地,经初步测算可支撑26GW 的新增装机量,再加上去年的遗留项目和平价项目,预计国内全年新增装机在40-50GW,但是国外的疫情扩散会影响海外光伏项目的开展,将引发市场对全球光伏需求的担忧,存在一定的不确定性。关注标的:隆基股份、通威股份、中环股份、捷佳伟创。4 月3 日,国家能源局发布《2020年度风电投资监测预警结果》,预警结果显示,全国各地省市区红色预警全面解除,而甘肃,新疆(含兵团)两地终于脱下多年“红帽”,由红色区域暂停风电开发建设转变为橙色区域暂停新增风电项目。

      国网发布2020 年重点工作任务通知,消除市场疑虑,泛在电力物联网、特高压等重点项目仍将快速发展,要求通过优化新增装机规模和布局、强化目标考核等措施,做好新能源并网服务和消纳,确保风电、光伏发电利用率均达到95%以上。风电疫情短期影响,全年抢装预期不改,业绩预告普遍高增长,建议关注上游细分领域龙头及优质整机企业。关注标的:禾望电气、明阳智能、金风科技、中材科技、天顺风能。

      工控储能:作为新基建的一部分,工业互联网频获政策加码。当前受疫情影响,2 月制造业PMI 为35.7(-14.3),伴随复工推进可静待复苏,一方面疫情背景下的产线自动化需求则表现出刚性,此外5G 带来的3C 等需求复苏较为确定,中游制造业资本开支拐点临近。

      在人力成本上升、进口替代等背景下,智能制造景气向好趋势不改。

      我们看好在工业互联网大趋势之下,工业自动化行业的长期稳健成长。继续推荐行业龙头汇川技术,公司当期电梯、轨交及EU 变频等业务业绩支撑力强,看好公司“双王战略”的持续推进;此外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特,国产小型PLC 龙头信捷电气。

      风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。