广州期货纸浆日评

塑料：由于成本端低估值及原油反弹，PE震荡走高。

    石化库存降库速度加快，浙石化一期投产，4月份之前暂无新装置投产，需求层面，农膜开工率提升至51%，地膜旺季需求已接近尾声，全球疫情扩散影响塑料制品出口订单。综合来说，国际公共安全环境不容乐观，影响需求恢复，海外油价市场风险仍存，打断市场近期补库进程。上游生产已基本恢复，LLDPE的实际供需受原油的影响有限，短期风险主要在于欧美疫情的冲击及市场对金融危机的担忧，后续返工进程随着疫情好转会继续加速下游复工不断推进，库存仍有快速下降的潜力。外盘低价货源或于5月末及7月上旬抵达国内市场，对05合约影响相对较小，但对09合约价格将造成直接压力。仅供参考。

    聚丙烯：由于成本端低估值及原油反弹，PP震荡走高。虽然部分前期降负装置已陆续提负，但装置负荷率仍在85%左右，短期开工负荷的提升仍会受“公共卫生事件”大环境影响，供应提升缓慢，粉料企业开工低位和装置检修停车降负导致市场标品供应并不宽松，短期供应压力不大。下游开工率逐步提升，塑编供应紧张，开工率转好，但随着山东地区部分地炼企业陆续恢复开工，丙烯单体供应紧张的局面或将有所改善，目前粉料及再生料的替代作用支撑明显。随着下游复工复产稳步推进，中下游集中补库速度加快。

    外盘低价货源或于5月末及7月上旬抵达国内市场，对05合约影响相对较小，但对09合约价格将造成直接压力。