科技硬件:疫情催生哪些科技硬件机会

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:胡誉镜/黄乐平/陈旭东 日期:2020-04-02

行业近况

    随着疫情全球蔓延,手机等需求遇到挑战,我们也在《手机行业观察:再次下调全球预测,提示需求二次探底风险》中下调2020 年全球手机出货增速预期至-7%。

    但另一方面,我们也看到疫情为部分科技硬件品类带来机会:1)疫情期间,用户线上行为更为活跃,在线教育/远程办公的普及,以及居家娱乐/健康等需求,带动平板电脑、笔电、游戏机、ARVR 等需求提升,部分抵消疫情期间手机等品类下滑的风险;2)长远来看,居家时间的提升,也有利于培养消费者对智能家居、非接触式物流等智能化生活的兴趣和使用习惯,为5G、AI 即将带来的AIOT时代打下基础。

    评论

    在线教育/远程办公:带动平板电脑、笔记本电脑等需求。1)随着在线教育普及,平板电脑、打印机、投影仪等需求提升:今年春节及复工后,平板电脑、打印机和墨盒等办公学习设备销量明显增长。京东2 月11 日数码日销量披露,学生平板电脑销量同比增长55%,整体平板电脑同比增长337%。家庭打印机及墨盒销量同比增长1600%及203%。2)远程办公/会议需求拉动笔记本电脑、一体机等销量增长:全国陆续在2 月10 日开始复工,但由于当时疫情仍在爆发阶段,公司大多选择在线办公,并通过钉钉、企业微信、Zoom 等远程开会。根据京东数码日数据显示,当天轻薄本、笔记本、一体机电脑销量分别实现同比增长467%、304%、206%,拼多多平台补贴后的AirPods 销量也同比上涨158%。

    居家娱乐:VR 与游戏主机均出现爆款应用,软硬件形成良性循环。《半衰期》(首款3A 级VR 游戏)和《动物之森》(任天堂Switch)成为爆款游戏,带动VR 硬件及游戏主机需求提升。我们认为,爆款游戏的出现有助于潜在消费者快速认识硬件产品(通过已购买用户的社交进行传播),为未来娱乐主机及VR 等产品继续渗透奠定基础,爆款应用的出现也能进一步激励开发商继续进行研发,形成软硬件良性循环,受此影响,我们看到VRAR 产业界热情提升,2H20 有望迎来加速向上,预计VR 出货量2020/21 年分别达到710/1460 万部,同比增长12%/106%。

    智能生活:智能家居/智能音箱需求见涨,机器人优势显现。1)智能家居:随着消费者居家时间延长,智能音箱、智能摄像头等智能家居产品需求提升,且仅需几百元即可建立多场景联动智能家居体验。根据前瞻研究院数据,2018 年中国智能家居渗透率仅5%,距欧美等发达国家仍有数倍差距。我们认为疫情“禁足”

    有望催化家居智能化机遇,看好智能音箱成为AIOT 的核心交互界面之一。2)智能机器人:疫情催生自动化、非接触配送等需求,医疗、餐饮、物流、导览等机器人迎用武之地。部分定点隔离酒店、医院以及复工后的写字楼,均尝试使用送物机器人实现非接触配送。美团外卖机器人目前能够实现每天300 单的工作量。

    我们看好未来智能机器人在生活中应用进一步多元化,提高日常生活的便捷性。

    估值与建议

    我们认为疫情对科技硬件销售带来不利影响的同时,也为平板电脑、VRAR 和游戏主机、智能家居等带来新的机遇。建议关注:1)VRAR 与主机:歌尔股份、舜宇光学、水晶光电(未覆盖);2)平板电脑:比亚迪电子、安洁科技、科森科技(未覆盖);3)智能音箱与AIOT:小米、云米、乐鑫科技(未覆盖)。

    风险

    线上需求拉动不及预期;疫情影响产品供应链状况。