宏观金融早评

内盘股指期货

    隔夜消息：

    国务院：加大财政货币政策调节力度，强化对中小微企业普惠性金融支持，增加中小银行再贷款再贴现额度1 万亿元，进一步实施对中小银行定向降准。六大国有银行2019 年 净利润合计突破1.1 万亿元。美国3 月消费者信心指数大幅下滑，消费者信心指数从2 月份的132.6 降至120，创下了自2011 年来的最大跌幅。

    隔夜市场：

    周二美国三大股指集体收跌，道指收跌逾400 点，纳指跌近1%，标普500 指数跌1.6%。美国运通跌逾5%，领跌道指。道指3 月跌13.74%，创2008 年以来最大单月跌幅。一季度跌23.2%，创1987 年以来最大季度跌幅，同时创史上最大同期跌幅。美元指数跌0.07%报98.9636。

    行情研判：

    伴随着复工复产、2 月经济冰冻状态开始融化，3 月官方制造业PMI 意外重返50上方。3 月国内订单指数强劲反弹重回扩张区域，但新出口订单、在手订单等仍处于收缩区域，显示疫情对海外经济冲击开始显现，近期海外疫情仍在快速扩散，海外相应防疫措施升级，对经济冲击有望进一步显现。近期股指短期反复震荡的概率偏大，建议投资者控制好仓位。

    国债期货

    3 月的最后一个交易日，5 年期国债期货主力合约TF2006 报收于102.595，涨幅0.18%，最高102.655，最低102.300，成交量2.05 万手，持仓量29665 手，日增仓52 手;10 年期国债期货主力合约T2006 报收于101.925，涨幅0.31%，最高101.930，最低101.440，成交5.63 万手，持仓量88226 手,日减仓625 手；2年期国债期货主力合约TS2006 报收于101.730，涨幅0.11%，最高101.745，最低101.580，成交量1.05 万手，持仓量13580 手，日增仓555 手。周一央行开展500 亿元7 天期逆回购，并下调操作利率20BP。周二公开市场无逆回购到期，央行开展200 亿元7 天期逆回购操作。尽管是跨季末，资金面先紧后松。3 月官方制造业PMI 为52，比上月回升16.3 个百分点，预期42.5，前值35.7；中国3月官方非制造业PMI 为52.3，前值29.6；综合PMI 为53，前值为28.9。3 月数据比2 月有明显积极变化，但是这是环比数据，而且单月数据升至荣枯线上并不能作为经济情况的判定。周二期债低开高走全线飘红，2 年和5 年期债再创新高。国常会指出，增加中小银行再贷款再贴现额度1 万亿元，进一步实施对中小银行定向降准;进一步增加地方政府专项债规模。当前海外疫情持续发酵，国内基本面和资金面均利于期债表现，但是需要关注市场情绪的变化和选择，关注获利盘了结带来的压力。

    外汇期货

    经济数据：

    中国3 月官方制造业PMI 为52，预期42.5，前值35.7；官方非制造业PMI 为52.3，前值29.6；综合PMI 为53，前值为28.9。

    重大事件：

    1、国务院要求，强化对中小微企业普惠性金融支持，增加中小银行再贷款再贴现额度1 万亿元，进一步实施对中小银行定向降准。支持金融机构发行3000 亿元小微金融债券用于发放小微贷款。引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元。将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2 年。

    2、欧洲央行管委维斯科：欧洲央行准备扩大资产购买规模，改变资产购买结构，并探索在当前危机中支持经济的所有可能选择。

    3、特朗普呼吁国会出台2 万亿美元基建议案。

    4、美联储宣布，将为外国和国际货币当局设立一项临时回购协议安排，以帮助支持美国国债市场等金融市场平稳运行，从而维持对美国家庭和企业的信贷供应。

    行情回顾：

    美元指数跌0.07%报98.9636；英镑兑美元跌0.09%报1.2407，欧元兑美元跌0.12%报1.1036，澳元兑美元跌0.54%报0.6138，美元兑日元跌0.25%报107.555。离岸人民币兑美元涨0.3%，USDCNH 报7.0939。

    美元流动性危机当中，美元连续快速暴涨，流动性解除后，美元从高位持续暴跌4 个交易日，此后反弹；昨天亚市盘中继续反弹，美市盘中美联储宣布为外国和国际货币当局设立临时回购协议，美元回落收跌。中国3 月官方PMI 远超预期，人民币上涨。