晨会纪要

类别:晨报 机构:山西证券股份有限公司 研究员:徐风/和芳芳 日期:2020-04-01

【今日焦点】

    网络建设提速,工信部预计年底全国5G 基站超60 万个。新华社北京3 月31 日电 记者31 日从工信部获悉,工信部将加快推进5G 网络建设进度,预计年底全国5G 基站数超过60 万个,实现地级市室外连续覆盖、县城及乡镇有重点覆盖、重点场景室内覆盖。近年来,我国5G 发展取得明显成效。截至2月底,全国建设开通5G 基站达16.4 万个。5G 产业生态逐步成熟。截至2020 年3 月26 日,我国5G手机产品类型76 款,累计出货量超过2600 万部,其中2020 年出货量1300 余万部。vivo 副总裁刘宏说,vivo 于春节后连续发布了iQOO3、NEX 3S、Z6 三款5G 手机,5G 产品销量表现突出。

    国常会推出一揽子重磅利好,定向降准、提前下达专项债、刺激汽车消费等。国家领导人3 月31 日主持召开国务院常务会议,确定再提前下达一批地方政府专项债额度,带动扩大有效投资;部署强化对中小微企业的金融支持;部署促进汽车消费相关政策。

    【重要财经消息】

    腾讯将为联合国成立75 周年活动提供远程通讯支持。新华社联合国3 月30 日电,联合国30 日发表新闻公报,宣布腾讯公司将为联合国成立75 周年活动提供视频会议及数字通讯工具。联合国成立75 周年纪念活动筹备工作秘书长特别顾问在新闻公报中说,在新冠病毒肆虐的背景下,此次与腾讯的合作恰逢其时、价值巨大。他说,腾讯所提供的视频会议服务和对话交流平台将极大地帮助联合国触及全球更多参与者,腾讯的技术和全球影响力对扩展联合国成立75 周年活动在青年群体中的影响力至关重要。

    教育部:2020 年全国高考延期一个月举行 为7 月7 日至8 日。 经党中央、国务院同意,2020 年全国普通高等学校招生统一考试(以下简称“高考”)延期一个月举行,考试时间为7 月7 日至8 日。具体科目考试时间安排为:7 月7 日,语文9:00 至11:30;数学15:00 至17:00。7 月8 日,文科综合/理科综合9:00 至11:30;外语15:00 至17:00。湖北省、北京市可根据疫情防控情况,研究提出本地区高考时间安排的意见,商教育部同意后及时向社会发布。

    农业农村部办公厅印发《2020 年畜牧产业扶贫和援藏援疆行动方案》。上证报中国证券网讯,据农业农村部3 月31 日消息,为统筹推进全年畜牧产业扶贫和援藏援疆工作,聚焦重点,形成合力,确保脱贫攻坚战圆满收官,推进农村同步全面建成小康社会,农业农村部研究制定了《2020 年畜牧产业扶贫和援藏援疆行动方案》。

    【行业要闻】

    国务院批复同意《关于支持中国(浙江)自由贸易试验区油气全产业链开放发展的若干措施》。据中国政府网3 月31 日消息,国务院批复同意《关于支持中国(浙江)自由贸易试验区油气全产业链开放发展的若干措施》

    前两个月进口猪肉增长接近翻番。海关总署31 日对外发布,今年1 至2 月,我国进口肉类(包括杂碎)共125 万吨,同比增长69.6%,其中,进口猪肉及猪杂碎共72 万吨,同比增长98.2%。海关数据还显示,截至3 月24 日,海关总署今年共新批准997 家肉类企业在华注册,其中,猪肉企业450 家。

    前两个月我国服务进出口总额同比下降11.6%。新华社北京3 月31 日电 商务部31 日发布的数据显示,1 至2 月,我国服务进出口总额7403.1 亿元,同比下降11.6%。其中,出口下降6%,进口下降14.6%。

    “1 至2 月,受新冠肺炎疫情影响,我国服务贸易出现下降但贸易逆差延续了去年以来的缩小势头,结构改善。”商务部服贸司负责人说,1 至2 月,服务出口总额降幅小于进口8.6 个百分点。服务贸易逆差缩小24.6%至1901.6 亿元,同比减少620.9 亿元。同时,知识密集型服务贸易显示出较强的抗冲击能力。数据显示,部分服务领域进出口受疫情影响明显。1 至2 月,旅行服务进出口额同比下降23.1%,运输服务进出口额下降4.4%,建筑服务进出口额下降28.4%。

    发改委:去冬今春供暖季天然气供应保障平稳有序。上证报中国证券网讯,据国家发展改革委3 月31日消息,按照党中央、国务院决策部署,国家发展改革委、国家能源局会同各地区、有关部门和企业,扎实推进天然气产供储销体系建设,建立天然气保供日调度机制,全力做好2019-2020 年供暖季天然气供应保障工作。供暖季期间,天然气供需更加平衡,储气调峰保供作用进一步发挥,北方重点地区清洁取暖用气得到较好保障,国际国内天然气价格保持低位运行,个案问题得到及时协调解决,天然气供应保障工作总体平稳有序。

    发改委:3 月31 日国内成品油价格不作调整。上证报中国证券网讯,据国家发展改革委3 月31 日消息,截至3 月30 日,国内成品油价格挂靠的国际市场原油前10 个工作日平均价格低于每桶40 美元。根据《石油价格管理办法》和《油价调控风险准备金征收管理办法》有关规定,本次汽、柴油价格不作调整,未调金额将全部纳入油价调控风险准备金,全额上缴中央国库。

    【全球视野】

    美国三大股指集体收跌。截至收盘,道指跌1.84%报21917.16 点,标普500 跌1.6%报2584.59 点,纳指跌0.95%报7700.1 点。道指3 月跌13.74%,一季度跌23.2%;纳指3 月跌10.12%,一季度跌14.18%。

    标普500 指数跌12.51%,一季度跌20%。

    欧股收盘集体上涨。德国DAX 指数涨1.22%报9935.84 点,法国CAC40 指数涨0.4%报4396.12 点,英国富时100 指数涨1.95%报5671.96 点。德国DAX 指数3 月累跌16.44%,一季度累跌25.01%,创2002 年以来最大季度跌幅;法国CAC40 指数3 月累跌17.21%,一季度累跌26.46%。英国富时100 指数3 月累跌近14%,一季度累跌近25%。意大利富时MIB 指数一季度累计跌27%,3 月累计跌22%,为纪录以来最大月度跌幅。

    亚太股市收盘涨跌互现。韩国综合指数涨2.19%,报1754.64 点;日经225 指数收盘跌0.88%,报18917.01点,一季度累计下跌20%,创2008 年四季度以来最大单季跌幅;澳大利亚ASX200 指数收盘跌2.02%,报5076.8 点;新西兰NZX50 指数涨1.4%,报9796.75 点。

    【资金流向监控】

    市场资金流向:上个交易日沪深两市A 股主力净流出资金183.21 亿元。其中,1284 家上市公司获资金净流入,2505 家上市公司获资金净流出。

    行业资金流向:上个交易日资金净流入最多行业前五名为农林牧渔、食品饮料、交通运输、汽车、商业贸易;资金净流出最多的行业为电子、计算机、通信、非银金融、电气设备。

    个股资金流向:上个交易日资金净流入排名前五位的个股分别为:贵州茅台、正邦科技、恒瑞医药、伊利股份、台基股份;资金净流出排名前五位的个股分别为:中兴通讯、东方财富、京东方A、鱼跃医疗、深科技等。

    【山西证券视点】

    国内形势逐步稳定,A 股配置价值凸显--每日A 股点评(2020331) 2020 年第47 期走势回顾:

    截至收盘,上证指数收盘跌0.9%报2747.21 点;深证成指跌2.03%报9904.95 点;创业板指跌2.28%报1860.48 点。

    市场焦点:

    国家统计局今日发布的2020 年3 月中国采购经理指数运行数据显示,3 月份中国采购经理指数在上月大幅下降基数上环比回升,其中制造业PMI 为52.0%,比上月回升16.3 个百分点;非制造业商务活动指数为52.3%,比上月回升22.7 个百分点;综合PMI 产出指数为53.0%,比上月回升24.1 个百分点。3 月份采购经理指数回升至临界点以上是2 月份大幅下降后的反弹,更多反映的是一半以上的调查企业复工复产情况比上月有所改善,并不能代表我国经济运行已恢复正常水平。截至3 月25 日,全国采购经理调查企业中,大中型企业复工率为96.6%,较2 月调查结果上升17.7 个百分点。

    策略建议

    两市高开低走,农业板块继续强势

    指数方面,三大指数今日均高开低走,沪指走势偏弱。板块方面,种业、大豆、水产养殖和猪肉等板块携手走强;新能源汽车、航运板块午后走强,芯片板块冲高回落。截至收盘,两市成交额为5617 亿元,成交额再度缩量。沪股通今日流入4.19 亿元,深股通流入12.31 亿元,外资今日合计净流入12.31 亿元。

    国内形势逐步稳定,A 股配置价值凸显

    当地时间30 日,美国零售巨头梅西百货、Gap 以及Kohl’s 宣布将临时裁减大部分门店员工,加入了越来越多受疫情影响而宣布裁员的零售商行列。据统计,自新冠肺炎疫情爆发以来,美国零售业宣布的临时裁员人数已超过50 万,预计将有更多员工面临被临时裁员或解雇的命运。

    市场方面,在昨夜特朗普和普京进行电话长谈后,双方就稳定原油市场达成共识。随之全球权益市场反弹,A 股也随之高开。A 股有两个方面值得关注,其一是成交额,近期成交额已经缩量至6000 亿元之内,而2 月份初期的成交维持在万亿水平,成交额缩量意味着增量资金的离场和市场热度的降温,市场由过热向常态转变;其二是板块之间还是轮动为主,热点板块主线不明朗,短线操作难度较大。

    展望后市,A 股震荡行情延续,疫情恶化下突发性利空较多,加大了市场走势的不确定性。近期上市公司开始陆续披露一季报,多数公司的业绩出现下滑,医疗器械、口罩、检测等板块业绩回升,这均在市场的预期之内。我们认为,随着一季报的逐步披露,投资者可更好的评估疫情对上市公司的影响,后续市场有望基于基本面走出结构性行情。

    疫情方面,国内疫情已经基本得到控制,此前社会和市场关注的无症状患者以及境外输入两大问题,政府均已经给出了有效解决方案。虽然短时间内社会难以恢复常态化,但是疫情对经济恢复的桎梏正在被逐步消除。政府及时回应群众的关切也有助于消费者信心的恢复。总体来看,国内疫情的扰动因素被逐步消除,形势持续转好。欧美方面,近日来美国新增确诊人数维持在2 万人左右,美国现有检测能力或已达到天花板;德国艾森大学医学院病毒研究所教授陆蒙吉表示,德国要在经济运行和病毒传播之间找到平衡点,初步计划两年左右控制疫情。

    我们认为,后续欧美国家的防疫思路更可能向德国的方向靠拢,那么疫情对于经济的影响将不会是短期的,而是长期的。疫情对经济的影响也不完全是利空,疫情也会促进消费模式转变,助力经济结构调整。

    冲击与机会并存。

    策略方面,目前来看全球流动性较为充裕,但主要国家均实施扩张性的财政及货币政策,这会推高美元价格,或进一步加剧全球美元流动性紧张的局面;此外,欧美国家居民储蓄率较低,国家债务和公司债务的压力可通过货币宽松缓解,但是居民贷款还款较为刚性,后续仍有发生连环债务违约的可能。由此我们建议投资者以配置为主,短期内交易性机会有限。

    我们建议投资者继续关注配置型机会,可定投指数或ETF 产品,大类资产方面,可关注黄金、利率债。

    板块方面,继续推荐新基建和大基建(建筑建材、水泥等)板块,适当关注汽车和交运(货运)板块的投资机会。农业里面可关注养殖、大豆和玉米,操作上以低吸为主。

    基本面风险尚未定价,继续谨慎为上

    全球流动性危机只是暂时缓和,美国庞大的次级债务仍然是后期隐患,海外疫情仍在加重,基本面受损的程度和时间均难以预期,全球化的今天我国经济和市场也难以独善其身,当前市场高波动、高风险的特征仍将延续,建议投资者可考虑以定投指数的方式降低择时风险,对A 股、港股市场做中长期配置。

    此外,我们认为当前可以适度增加黄金的配置。尽管我们此前提到,在危机下所有资产都难独善其身,包括黄金,但这也为黄金提供了较好的买点。我们此前研究也曾关注到,在2008 年危机时,黄金在经历回调后第一个开启了大幅反弹模式,涨幅超过150%。