橡胶周报:全球疫情严峻 橡胶继续寻底

类别:金融工程 机构:中原期货股份有限公司 研究员:刘培洋 日期:2020-03-30

本期观点

    宏观方面,全球疫情剧烈增长,全球封锁步步加深,美国通过历史最大规模经济刺激法案,国内进一步调整经济政策调整。供给方面,受干旱影响,预计云南产区开割时间将推迟。国内1 至2 月中国进口橡胶同比增6.7%至105.6万吨。库存方面,截止3 月27 日,上海期货交易所沪胶库存期货为 242467 吨(-1040),期货仓单量236670 吨(-2890),库存低于往年同期水平;20 号胶库存期货为73829 吨(-332),期货仓单量53545 吨(-3458);青岛保税区库存继续呈现增长态势。下游方面,截至3 月26 日,汽车轮胎全钢胎开工率64.29%(+0.57%),汽车轮胎半钢胎开工率62.74%(+0.65%),开工率缓慢回升;国家及地方出台多项刺激政策,车市有逐渐回暖迹象。整体来看,橡胶供需面变化不大,全球疫情发展仍然是近期行情的主导性因素。

    策略建议

    沪胶2009 合约上周再创新低,价格继续寻底,建议耐心等待止跌反弹机会,或者关注卖出2005 合约看涨期权的操作机会。

    沪胶5-9 价差近期窄幅整理,云南全乳胶与沪胶2005 合约基差近期在0附近振荡,沪胶5 月合约与20 号胶5 月合约价差走势偏弱。