镍周报：疫情演绎行情发展 战略布局筑底机会

本期要点

    基本逻辑：全球疫情形势愈发严峻，IMFC 主席康亚戈和IMF总裁格奥尔基耶娃在27 日发表联合声明：当前面临前所未有的局面，一场全球卫生流行病已转变成一场经济和金融危机。随着经济活动突然停滞，全球产出在2020 年将收缩。

    成员国虽然已经实施非常规措施，但仍需要采取更多行动。

    境外疫情呈加速扩散蔓延态势，世界经济贸易增长受到严重冲击，我国疫情输入压力持续加大，经济发展特别是产业链恢复面临新的挑战。中国政府正在加大宏观政策对冲力度，有效扩大内需，动态优化完善复工复产疫情防控措施指南，加快释放国内市场需求。供应方面，疫情影响镍矿部分停产但库存充足（伦镍库存高达近23 万吨，沪镍库存高达近2.8 万吨）较上周减少有限。需求方面，因疫情国外市场停滞需求受限乃至被遏制，但全球刺激措施无底线也是利多且国内疫情向好发展，内需消费逐步复苏，规模以上企业开工率100%规模一下企业开工率达90%，开工消费逐步回归正常，新基建及各地投资陆续加速，总体对镍的需求逐步提升。

    操作建议：疫情演绎行情，沪镍筑底过程，战疫终将胜利，市场定会恢复，投资者择机布局远月多单。

    风险提示：世界新冠疫情演绎、菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存去化进度、中国新能源汽车+5G 政策。