农产品日报:期价宽幅波动 关注南美出口动态

类别:金融工程 机构:国元期货有限公司 研究员: 日期:2020-03-30

豆粕:

    市场简述:上周五连粕期价温和上涨。沿海豆粕价格3070-3220元/吨一线,较前一日涨10-40元/吨。豆粕相对低位或吸引一些成交,涨至高位后,下游追涨谨慎。

    逻辑: 供给端:根据南美和美国现有装船进度及后期排船计划,预估5、6月份大豆到港量将分别大幅提升至890万吨和900万吨,届时供应紧张局面将逐步缓解。但疫情在全球蔓延,大豆物流不确定性仍存。美豆出口情况和豆粕国内消费情况持续改善,美豆短期振荡偏强。国内方面,目前沿海主要地区油厂大豆库存量为近七年最低水平,部分油厂缺豆停机,豆粕库存大幅下降,短期供应偏紧;由于榨利丰厚,二季度采购量较大,中长期供应压力仍存。需求端,目前养殖利润可观,养殖户补栏热情升温,豆粕成交及提货情况良好,豆粕需求阶段性回暖。综上,豆粕短期供给偏紧,需求好转,价格重心短期料将震荡上移。

    操作建议:已有多单继续持有

    豆油、棕榈油:

    市场简述:上周五连盘豆油小幅震荡,棕榈油大幅上涨。国内沿海一级豆油主流价格在5540-5650元/吨,跌幅在20-50元/吨。沿海24度棕榈油价格4840-5120元/吨,大多涨60-110元/吨。豆油总体成交未放量,但部分都有低价基差仍吸引一些采购;棕榈油买家追高谨慎,总体成交不多。

    逻辑:国外市场,马来西亚沙巴州暂停3个区的棕榈油生产,有消息称印尼有种植园工人出现新冠肺炎疑似症状,引发供应忧虑。高频数据方面,马棕产量环比有所下降,马棕出口降幅环比收窄。需求端方面,海外疫情仍处爆发期,部分国家餐饮业关停,利空油脂需求;原油价格仍处低位,生物柴油需求同样受到抑制。后续重点关注斋月备货和印度的补库情况。国内市场,部分油厂因缺豆停机,且餐饮需求逐步恢复,各地学校也将逐步恢复开学,国内油脂市场成交及提货量改善明显,豆油库存有望进一步下降。总体上来讲,因马棕产区不确定仍存,国内餐饮需求逐步恢复,油脂价格出现反弹,但原油价格及海外疫情扩散仍将限制反弹高度。短期油脂价格或呈内强外弱,近强远弱格局。

    操作建议:多单轻仓续持