医药行业一周观察:海外疫情不容乐观 第二批国家集采即将落地

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:谢长雁/陈益凌/朱寒青 日期:2020-03-30

  国信医药观点

      海外疫情不容乐观,累计确诊人数超过50 万。截止北京时间3 月27 日,海外新型冠状病毒肺炎累计确诊人数517726例,累计死亡24084 例,累计治愈56970 例。其中美国累计确诊104848 例,已经成为全球累计确诊人数最多国家。海外单日新增确诊人数持续攀升,3 月27 日接近64000 例,未来仍有增长趋势。受海外国家重视程度、防控措施、民众意识等区别影响,海外国家疫情防控力度可能不及国内,疫情得到控制的周期可能较国内更长。

      海外疫情提振短期需求,关注具备监护仪、呼吸机、诊断试剂等器械出口能力的国产龙头。疫情带动抗病毒药物以及医疗设备、器械耗材、体外诊断试剂和仪器、第三方独立医学检验服务等多个领域的短期需求,还援助和出口到多个海外国家,也向全世界展现出中国制造、中国创新的巨大潜力。监护仪、呼吸机、诊断试剂等疫情防控治疗器械耗材在全球呈现供给紧张状况,在国内生产企业有序复工的情况下,中国企业将成为供给全球抗疫物资的重要力量之一。建议关注国产生命支持设备龙头,及获批FDA 或欧盟病毒诊断试剂企业。

      疫情凸显ICU 重要性,新基建有望补足ICU 短板,相关医疗设备需求有望提升。重症监护病房(ICU)在本次新冠疫情中重要性与短板均得到显著体现,我国ICU 建设起步较晚,当前人均ICU 床位指标对比发达国家仍有较大差距(中国为3.8 张/10 万人,美国34.7,德国29.2,意大利12.5)。预计到2023 年国内理论ICU 床位数较当前存量有5 倍以上空间。

      ICU 建设将带动相关医疗设备需求提升,主要包括呼吸机、监护仪、心电图机、血气分析仪、除颤仪等。建议关注:迈瑞医疗、鱼跃医疗、理邦仪器。

      第二批国家集采落地,鼓励非中选药品主动降价。国家医保局明确要求4 月份全面启动实施第二批集采的结果,各地陆续出台政策推进集采落地。上海在执行过程中优先采购和使用中选药品,鼓励非中选药品主动降价,未中选药品质量和疗效有保证且价格适宜的,医疗机构可以在优先采购中选品种的前提下继续采购,但数量不得超过中选品种。集采常态化趋势下,降价对于仿制药企业已经成为大势所趋,对于集采承诺量之外的市场份额预计价格竞争仍然激烈。考虑到DRGs 等支付改革稳步推进,未来医药行业受政策影响板块可能进一步扩大,具有创新属性的药企稀缺价值进一步凸显。

      建议关注:恒瑞医药、复星医药、康弘药业,以及港股石药集团、中国生物制药、中国中药。

      风险提示

      疫情持续扩散的风险、医院建设投入不及预期的风险、医保控费超预期的风险