策略研究:新基金发行降温 ETF净流入状态持续

类别:基金 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:黄皖璇/朱人木 日期:2020-03-30

本报告导读:

    本周ETF市场依然保持资金净流入的状态,各类产品合计流入120.4亿元。

    摘要:

    本周市场略有 反弹,主动股票型基金平均股票仓位较上周略微增加,其中持仓结构性变化较大。按照中信风格指数划分,本周主动股票型和偏股混合型基金增配周期和成长板块,此外在消费板块的配置比例有所降低。另外,从大小盘、价值成长风格的维度来看,股票型和混合型基金在大盘成长风格上的配置较上周有所降低,而在小盘风格上的配置比例相应提高。

    本周上证综指收跌上涨0.97%,深证成指下跌0.4%。主动股票型、混合型和主动量化型产品的平均收益分别为1.25%、1.07%和0.35%,量化对冲型产品平均收益0.19%。62%的股票型基金本周收益为正,31 只基金周度收益大于5%。本周表现收益较强的产品集中在以医药健康为投资主题。

    从各类型指数的ETF 资金流表现情况来看,本周ETF 市场依然保持资金净流入的状态,各类产品合计流入120.4 亿元,与上周相比流入速度趋缓。资金流入最多的板块为科技板块,净流入规模65 亿元,其次是综合/宽基指数产品,流入规模37 亿元,QDII 产品资金流为负。整体而言,科技板块的吸金力依然较强。

    规模指数产品交易层面,在各类追逐规模指数的ETF 产品中,交易最为活跃的分别依次为以沪深300 指数、上证50 和中证500 指数为跟踪对象的产品,各产品交易活跃度仍维持较高水平,多空双方博弈激烈。产品份额变动方面,绝大多数产品本周场内流通份额较上周有所增加,但是整体变化不大。

    本周存在ETF 跟踪的行业和主题指数分化特征明显。医药大健康板块率先在下跌行情中企稳,相关指数例如沪深300 医药,全指医药指数周涨幅均超5%。但是大科技板块的相关指数,例如芯片、半导体,依然处于调整过程中。产品交易层面,从场内流通份额变动情况来看,行业主题指数的净流入仍集中在科技板块,但是与之前大幅资金流入的情况相比,本周流入速度有所减缓。