疫情下的中国经济周度观察：三月内需恢复不强 全球资本市场波动加剧

　　房地产：3 月以来销售和土地成交同比下跌40%，上周跌幅有所收窄。3 月以来，30 大中城市商品房日均销售面积同比下跌40.73%，但跌幅有所收窄。内部结构上，一线、二线与三线城市整体同比跌幅仍较大，二、三线城市跌幅略小于一线城市。3 月以来，土地成交面积同比、土地成交总价同比跌幅较上个月有所扩大。

    　　汽车：3 月以来乘用车市场零售同比下跌45%，上周跌幅有所收窄。3 月以来乘用车市场零售同比下跌45%，批发同比下跌62%。

    　　工业生产与库存：3 月以来工业生产边际改善，钢铁、煤炭库存同比继续上升。3 月以来高炉开工率均值上升（62.9%升至64.8%），钢铁库存同比涨幅扩大；六大发电集团日均耗煤量当月同比跌幅扩大（-19.8%跌至-20.7%），煤炭库存同比上涨。

    　　航运与货物库存： 3 月以来原油运输指数上涨，上周有所下跌。波罗的海干散货指数(BDI)环比-6.16%；原油运输指数（BDTI）环比18.65%。

    　　农产品价格：3 月以来，农产品价格均值下跌，上周跌幅有所扩大。其中，猪肉价格均值环比下跌3.97%（47.86 元/公斤），28 种蔬菜价格均值环比下跌13.10%（4.97 元/公斤）、7 种水果价格均值环比上涨0.78%（5.73 元/公斤）。

    　　工业品价格：3 月以来，疫情影响下原油价格均值大跌，上周跌幅有所扩大。其中，布伦特原油价格均值环比-37.23%（34.83 美元/桶），有色金属价格均值环比-7.43%，煤炭价格均值环比-0.93%，钢铁价格均值环比-1.70%。

    　　货币市场：上周央行无公开市场操作。其中DR001 上行32bp 至1.17%，DR007 上行37bp 至2.03%。

    　　债券市场：到期收益率下行。其中，1Y 国债到期收益率下行13bp 至1.74%，10Y 国债到期收益率下行7bp 至2.61%。期限利差走扩，信用利差走扩。

    　　外汇市场：人民币兑美元贬值，美元指数下跌。上周人民币兑美元下跌0.4%至7.09，美元指数下跌2.9%至99.41。

    　　股票市场：海外股市大涨。国内股市方面，上证综指上涨1.0%；创业板指下跌0.6%。国外股市方面，道琼斯工业指数上涨12.8%，纳斯达克指数上涨9.1%，德国DAX 上涨7.9%。

    　　商品市场：黄金价格大涨，原油价格下跌，铜价由跌转涨，国内工业品价格下跌。国内商品市场方面，螺纹钢价格下跌0.7%，铁矿石价格下跌0.4%，焦炭价格上涨0.8%。国际大宗商品方面，COMEX 黄金价格上涨10.2%；ICE 布油价格下跌3.7%，LME 铜上涨2.4%。

    　　风险提示：疫情发展失控、政府应对不当、行业影响过大。