宏观研究:赤字、特别国债与消费驱动

类别:宏观 机构:粤开证券股份有限公司 研究员:李奇霖/张德礼/钟林楠 日期:2020-03-28

  赤字、特别国债与消费驱动

      3 月27 日政治局会议再次明确,要“确保实现决胜全面建成小康社会”。但新冠疫情对内需的冲击超预期,海外大扩散在拖累出口的同时,全球产业链上下游供应接近停摆也制约了中国复工、复产,而停工停产、复工缓慢和订单收缩,恶化企业和家庭部门的资产负债表。

      无论是全面建成小康社会,还是复工缓解企业和家庭部门的信用风险,都需要财政扩张和货币宽松的支持。本次政治局会议,其亮点也主要集中在对财政和货币政策未来方向的指示上。

      风险提示

      政策力度不及预期