橡胶早报

【品种观点】

    国内天然橡胶现货社会库存高位，短期下游需求低迷状况难有改善，叠加海外疫情尚未得到明显控制，预计短期橡胶主力和20 号胶主力仍以延续低位区间震荡为主的可能性较大，橡胶主力关注9000 元/吨支撑力度。

    【操作建议】

    建议短线快进快出，技术上可以参考小时线或分钟线。

    【利多因素】

    供应方面，泰国原料胶水35.3 泰铢/公斤（0），杯胶28 泰铢/公斤（-0.2），20 号胶生产利润45 美元/吨（-11），虽然以目前原料价格计算加工厂仍旧存在利润，但是春节前采购原料价格较高，叠加东南亚公共卫生事件蔓延，生产积极性低位。东南亚公共卫生事件蔓延，马来西亚槟城港重新开启，泰国南部橡胶正常出口，泰国国内天胶生产和运输正常，越南胶禁止外销大米，目前其国内天胶出口正常，印度进入紧急状态，缩减全球天胶需求。云南产区干旱和病虫害情况延迟开割，预计4 月中下旬。

    【利空因素】

    库存方面，3 月16-20 日青岛地区保税库存微幅回落，一般贸易库存维持上涨，但是涨幅收窄，全国天然胶库存高位，能满足国内3 个月需求，库存仍处上行周期。需求方面，本周半钢胎厂家开工率为65.19%，环比上涨1.25%，同比下跌2.27%；全钢胎厂家开工率为65.81%，环比上涨1.77%，同比下跌6.90%。轮胎开工环比维持上涨同比跌幅收窄，轮胎厂天胶库存在15 天左右（正常），个别轮胎厂高达30-40 天（偏高），成品库存25-30 天（正常），内销订单缓慢恢复，外销订单存在大幅缩减预期，对天胶随采随用，采购积极性较低，天胶需求预期依旧偏悲观。

    【风险因素】

    关注全球疫情蔓延情况、国内经济下行程度及下游需求变化。