软商品日报:郑糖预计继续震荡略偏强 郑棉关注支撑有效性

类别:金融工程 机构:国元期货有限公司 研究员: 日期:2020-03-25

【核心观点及操作建议】

    白糖:昨日国内大型糖厂报价基本持稳。原糖05 合约高开震荡收小倒“T”线,尾盘收于11.24 美分/磅(+0.18)。受到疫情影响印度开始封国封城,当前国际糖价对印度糖出口不具吸引力,后续印度糖出口可能暂停对糖价形成支撑。巴西下榨季制糖比预期进一步调高,压制原糖反弹空间。国内食糖产量有限,收榨在即,减产预期加之复工复产预期支撑糖价。国内疫情趋势向好,但海外疫情持续下需求仍将受到压制,恢复需要的时间预期延长。短期受到需求支撑和巴西新供应尚未上量的影响走势或继续震荡偏强。郑糖主力合约5600 一线附近压力,5400 元/吨一线附近支撑,关注支撑有效性,考虑区间内短线操作。考虑持有空09 做多01 合约套利。

    棉花:昨日国内棉花3128价格指数为11299元/吨(-233)。美棉05合约高开震荡收上下影线小阳线,尾盘收于53.19美分/磅(+1.25)。新疆棉收储再次启动,日计划轮入量和成交量再创新高。全球多个国家量化宽松政策以及其他一些刺激经济的举措,缓解了疫情压力,但在海外疫情继续扩散的时期政策传导效果将不及以往,近期海外疫情发展较前期的严峻态势略有缓和,美棉现止跌企稳迹象。受疫情影响国际上闭关锁国的情况开始凸显,国家之间贸易往来受到抑制。国内疫情防控早已进入下半场,但境外输入性病例有所增加,鉴于海外疫情发展情况,国内疫情防控时间预期将加长,不利于经济活动和消费信心的恢复。棉纺织行业复工情况较好,供应有所恢复,但需求仍然受到抑制,且产能利用率不高,订单不佳,利润单薄。预期需求恢复尚需时间。当前郑棉期价已经较多的低于皮棉成本价,且已经处于历年偏低水平,但短期上行乏力。考虑空单10000元/吨一线附近择机平仓,关注支撑有效性,短线操作逢高试空为主。关注后续疫情的变化和复工复产情况。