农产品日报:马来暂停3个区的棕油生产 价格大幅反弹

类别:金融工程 机构:国元期货有限公司 研究员: 日期:2020-03-25

  豆粕:

      市场简述:周二连粕期价小幅震荡。沿海豆粕价格3050-3180元/吨一线,较前一日稳中波动10-30元/吨。豆粕现货成交明显不如昨日,现货成交清淡。

      逻辑: 供给端:巴西桑托斯港码头取消罢工投票,阿根廷港口恢复运行,南美物流暂时恢复正常,利空豆类价格。但美豆出口情况和国内消费情况有所改善,且南美大豆产量有所下调,后续港口运输仍具有不确定性,美豆价格有可能仍将震荡偏强。国内方面,3月大豆到港量偏少,部分油厂缺豆停机,短期供给偏紧;由于榨利丰厚,二季度采购量较大,中长期供应压力仍存。需求端,下游饲企复工增加,豆粕提货量增加,加上随着疫情明显改善,养殖利润较高,禽畜市场补栏量将快速提升,豆粕需求阶段性回暖。综上,豆粕短期供给偏紧,需求好转,价格重心短期料将震荡上移。

      操作建议:多单部分止盈

      豆油、棕榈油:

      市场简述:周二连盘豆油继续上涨,棕榈油高开后大幅上涨。国内沿海一级豆油主流价格在5590-5750元/吨,大多涨60-90元/吨。沿海24度棕榈油价格4770-5060元/吨,涨100-230元/吨。豆油低位及部分低价基差仍吸引一些采购;棕榈油因前日成交放量,买家大多已逢低补库,昨日棕榈油进一步大幅提价后成交有所减少。

      逻辑:国外市场,根据高频数据显示马棕产量环比有所上升但仍处低位,马来西亚沙巴州暂停3个区的棕榈油生产,市场担忧马棕供应或会受到影响。南美大豆港口供应暂时恢复正常,但不确定性仍存。需求端方面,海外疫情仍处爆发期,部分国家餐饮业关停,利空油脂需求;原油价格仍处低位,生物柴油需求同样受到抑制。后续重点关注斋月备货和印度的补库情况。国内市场,部分油厂因缺豆停机,且餐饮需求逐步恢复,各地学校也将逐步恢复开学,国内油脂市场成交及提货量改善明显,豆油库存有望进一步下降。总体上来讲,因马棕产区不确定仍存,国内餐饮需求逐步恢复,油脂价格出现反弹,但原油价格及海外疫情扩散仍将限制反弹高度。短期油脂价格或呈内强外弱,近强远弱格局。

      操作建议:短线轻仓试多