医药行业周报：海外疫情升温 医药行业内部调整

本周行情

    本周，申万医药生物板块上涨0.73%，沪深300 指数下跌2.28%，跑赢沪深300 指数3.01%，涨跌幅在申万28 个一级子行业中排名4 位。六个子板块有涨有跌，其中医药商业和化学制药板块涨幅较大，分别上涨4.01%和2.31%，医疗器械和医疗服务板块跌幅居前，分别下跌0.72%和1.63%。截止2020 年3 月24 日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM 估值为36.30 倍，相对于剔除银行股后全部A 股的估值溢价率为88.87%。个股涨跌方面，一心堂、仙琚制药和新诺威涨幅居前，振德医疗、尚荣医疗和阳普医疗跌幅居前。

    行业要闻

    3 月18 日，康希诺新冠肺炎疫苗完成首例接种，几乎与国外疫苗研究同步；3 月18 日，豪森1 类新药「甲磺酸阿美替尼片」正式获批上市；3月18 日，国家医保局宣布第二批国采4 月份启动，企业不晚于6 月份供货；3 月23 日，国务院新闻办公室表示连花清瘟、血必净等成为治疗新冠肺炎的“三药三方”中国方案；国外疫情发展较为严重，我国严控境外反向输入病例。

    投资策略

    本周，医药行业涨幅居上游，国内疫情逐渐被控制，前期涨幅较多的防护概念个股调整较大，正如我们之前所述，目前防护类标的多是博弈性机会，建议谨慎把握。而伴随着海外疫情日趋严重，原料药市场可能因为供给不足带来价格的攀升，建议投资者适当关注。短期来看，各个公司陆续发布年报，建议关注基本面扎实、行业逻辑和业绩都优秀的个股；长期来看，虽然疫情对大部分医药企业一季度需求有所影响，但因为医药是刚需，这部分需求只是延后而不是消失，建议逢低关注优质龙头企业。结合当下我们认为，在药品降价的大逻辑下，创新依旧是行业永恒的主题，建议投资者继续关注以创新药为主的专科制药龙头恒瑞医药（600276）、健康元（600380）以及产业链外溢的外包领域优质企业凯莱英（002821）、泰格医药（300347），同时看好进口替代下的优质国产高端器械龙头安图生物（603658）、迈克生物（300463）、乐普医疗（300003）以及不受医保约束的消费类服务商安科生物（300009）。

    风险提示：外部市场风险；一季报受影响较大；药物研发不达预期。