能源化工日报:原油反弹力度偏弱

类别:金融工程 机构:国元期货有限公司 研究员: 日期:2020-03-25

【核心观点及操作建议】

    原油:相对其他风险资产,原油昨日反弹较弱。美国会已接近就2 万亿美元的抗疫经济刺激计划达成协议。 G7 财长联合声明将不惜一切代价恢复信心和经济增长。但原油供应端价格战短期恐难以结束,需求端受疫情影响持续,印度成为最新限制民众活动的国家。短期或有超跌反弹,但建议控制风险,观望为主。

    甲醇:甲醇高开低走。现货市场也窄幅波动,交投氛围较弱。据悉内蒙古、山东等地部分甲醇企业4-5 月有检修计划陆续出台,涉及产能约700-800 万吨。海外部分装置也将长期停车。供应端的收缩或让甲醇迎来喘息时间。但本轮下跌的主要因素仍是原油崩溃带来的化工品估值坍塌以及疫情影响下的需求收缩,尤其海外终端需求影响明显。目前绝对价格偏低,关注检修情况以及原油表现,甲醇或已进入底部区间。

    尿素:尿素冲高回落。主流地区价格暂稳,河南、两广等地市价略有下滑。多数工厂新接订单情况一般,部分企业库存压力逐渐增加,下游及终端企业对后市仍持看跌心态。印度表示隔离产生的卸货港的滞期费用,全部由卖家承担。

    目前印度主要港口必须进行14 天的隔离之后才能被允许入港,将增加卖方成本。

    国内供应端开工持续回升,本周日产将在16 万吨左右。能化品种大幅下跌后,尿素估值偏高,不过目前期货存在一定贴水部分反应悲观预期。后期或弱市震荡为主。