利率债周报:资金面宽松延续 债市谨慎乐观

类别:债券 机构:爱建证券有限责任公司 研究员:张志鹏 日期:2020-03-23

  本周央行未进行公开市场操作,货币净投放为0。周一央行定向降准落地,同时开展1000 亿元的MLF 操作,利率水平同上期一致为3.15%。

      货币市场利率普遍下行。3 月20 日,R001 加权平均利率为0.8589%,较上周同期下跌60.23 个BP;R007 加权平均利率为1.6524%,较上周同期下跌43.88 个BP;R014 加权平均利率为1.8461%,较上周同期下跌44.22个BP;DR001 加权平均利率为0.7888%,较上周同期跌61.76 个BP;DR007加权平均利率为1.5660%,较上周同期跌49.84 个BP;DR014 加权平均利率为1.5964%,较上周同期跌27.65 个BP。

      Shibor 隔夜为0.7950%,较上周同期下跌61.9 个BP;Shibor1 月为1.9930%,较上周同期跌12.6 个BP,Shibor3 月为2.0870%,较上周同期跌11.5 个BP。

      本周银行间质押式回购日均成交量为42,992.59 亿元;较上周增加3,812.22 亿元。

      本周利率品种共发行总额3433.65 亿元,本周到期偿还总额为1485.44亿元,净融资额1948.21 亿元。其中,就发行情况来看,国债发行额1010 亿元,地方政府债发行额1235.65 亿元,政策银行债发行额1078 亿元。

      国债收益率各有涨跌。3 月20 日,十年期国债收益率为2.6815%,较上周五上涨0.56 个BP,五年期国债收益率为2.5217%,下跌1.64 个BP,两年期国债收益率2.1716%,上涨1.23 个BP,一年期国债收益率1.8682%,下跌5.52 个BP。

      国债期限利差基本不变,国开债期限利差有所扩大。十年国债与十年国开债之间的隐含税率短期内见底反弹。

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