宏观策略周报：美股暴跌 哪些资产可以避险？

　　摘要：

    　　2020年2月28日当周，美国道琼斯工业指数和标普500指数跌幅均超10%，这样的情形总共发生过12次，1929年至1933年的大萧条时期7次，此后1940年二战、1987年股灾、2001年“911”事件、2008年金融危机以及此次的新冠肺炎疫情时期均发生1次。

    　　历史上，黄金与美股同时暴跌的情形只在2008年金融危机时出现过。因实际利率已落入负值区域，同比2011年黄金上一轮高点时的走势而言，当前黄金价格可能已迎来峰值，传统意义上的避险功能恐日后难以发挥。

    　　受美国和日本国内疫情影响，美指和日元大跌，国债价格虽然飘红，但美10年期国债收益率已接近137年低位，避险功能或受限。VIX由于是美股看涨、看跌期权的隐含波动率计算而来，相对而言其避险功能依然可以正常发挥。

    　　本周关注：海内外疫情扩散情况国内复工进度