每日A股点评-流动性宽松驱动市场上攻 重点关注高弹性板块

类别:策略 机构:山西证券股份有限公司 研究员:麻文宇 日期:2020-02-20

走势回顾:

    上证指数收涨1.84%报3030.15 点;深成指涨2.43%报11509.09 点;创业板指涨2.21%报2186.74 点。

    市场焦点:

    2 月20 日,据三亚发布公布的《关于三亚市旅游景区、文化体育企业有序复工营业的通告》,三亚旅游景区(不含景区室内部分)、户外运动场所被划为低风险地区,施行单独管控,全面恢复正常生产生活秩序,相关企业可自主决定复工营业。目前,三亚国际免税城已重新开放。

    策略建议:

    沪指突破3000 点,成交量连续两天突破万亿在蓄力两天之后,今日沪指再度上攻;午后在证券板块的助力下沪指一举突破3000 点。板块方面,权重题材携手上涨,市场热点全面开花。特斯拉概念持续活跃,磷酸铁锂电池板块持续走强;国产芯片概念股爆发,受消息面利好,OLED 板块走强。证券板块午后发力,证券板块内半数个股涨停,互联网金融板块跟风大涨。截至收盘,两市成交额为1.07 万亿元,成交量年内首破万亿。沪股通流入10.64 亿元,深股通流入28.33 亿元,北向资金合计流入38.97 亿元。

    流动性宽松驱动市场上攻,重点关注高弹性板块华为明确,北京时间2 月24 日21:00 华为将举行终端产品与战略线上发布活动,届时华为全新折叠屏手机HUAWEI Mate Xs 和多款终端新品将正式发布。

    市场方面,今日证券板块午后发力带动沪指一举突破3000 点,放量上涨下市场进入了新阶段。板块方面,今日市场喜迎普涨行情,高弹性板块涨幅居前。

    展望后市,放量突破下市场持续转暖,赚钱效应有望继续,此外注意规避局部风险(日韩业务较多的公司)。从基本面来看,复工复产持续推进,但基本面转暖仅是市场上涨的动力之一,市场上涨的核心驱动力仍旧是的流动性宽松逻辑。从美国2009 年流感的经验来看,市场初期易受疫情影响,但经济下行压力下流动性宽松反而会对市场形成利好。我们建议投资者抓住难得的窗口期积极参与。

    板块方面,我们继续推荐受益于流动性的利好的中小创、科技板块,可适当关注养鸡产业链和休服板块,证券板块大涨后可关注互联网金融的龙头股和银行板块的高弹性个股。科技板块方面,我们继续推荐消费电子及起零配件。近期液晶面板价格上涨明显,而湖北省是重要的消费电子类产品的原料、零部件以及重要产品的供应基地,湖北短期内复产较难,即使政府允许复产,但在疫情的影响下工人的复工意愿也难乐观。目前来看,湖北地区的产能尚需时日。此外,韩国疫情如若进一步发展,则消费电子类产品和零部件、液晶平板等产品的价格有望进一步上涨,利好国内厂商。

    但从下游需求来看,部分手机厂商已经准备发布新机,OLED 板块仍有机会。

    风险方面,我们再度提示投资者关注日韩疫情的风险。日本厚生劳动省:钻石公主邮轮上有29 人病情危重,其中一人新冠病毒核酸检测为阴性。

    中国向日本捐助一批检测试剂:得知日方新冠病毒核酸检测试剂不足后,中方立即向日方表达提供协助意愿,并采取行动。韩国疾控中心:韩国新增31 例新型冠状病毒病例,总数达到82 例。我们建议投资者短期内暂时规避原材料或产品与日本关联性较高的公司。此外,如若日韩确诊人数超预期上升,可重新关注病毒防疫板块。

    流动性宽松下短期市场可期,控制合理仓位

    疫情压抑生产和需求,企业盈利基本面必然受损,但在货币、信用政策双宽松的驱使下,无风险利率与信用利差下降,更有利于权益资产的表现,这也是这一轮上涨行情的主要动力。

    只要流动性宽松的基调不改,成长风格将有望持续占优。建议逢低配置内生景气度良好且受疫情影响较小的如消费电子、计算机(协同办公、云计算、互联网医疗)、5G、游戏、视频、在线教育、汽车(重卡、新能源)等行业,以及受益于本轮疫情、具备阶段性避险特质的如医疗器械、防护用品、必需消费等。警惕以下两种情况出现,可能打破成长股上涨逻辑,风格再次发生转向:1、滞涨、货币政策空间受限;2、疫情得到控制后经济快速修复、无风险收益率上升。

    后续在疫情出现明显拐点、市场情绪充分宣泄后,基本面修复将再次成为市场运行的主要逻辑。届时可以重点关注以下三个方向:1. 受益于逆周期调节的大基建以及部分优质地产、汽车企业。2. 估值跌幅明显具备抄底价值的出口型企业。3. 行业洗牌、市场集中度提升之中获益的龙头企业。

    中长线投资者可以考虑提前布局。