白糖早报

今日白糖观点:

    原糖昨日延续强势,伦白糖临近交割再创433.4 美元/吨新高,同时带动原糖。ICE3 月合约收于15.02 美分/磅,涨幅0.67%。同时原糖主力开始移仓远月,令5 月合约创出近期高位14.83 美分/磅。尽管原油和雷亚尔继续走弱,创出低位,但原糖和伦白糖供需短期偏紧的基本面仍然占据上风。一方面是泰国超预期减产至1050 万吨,印度减产逐步落地且马邦出口进度缓慢,出口配额180万吨仅签订50 万吨出口合同。另一方面,伦白糖溢价高达近100美元/吨,吸引迪拜等加工厂满负荷加工,且印尼和中东地区也在备货斋月,使得近期原白糖需求回升。因此预计在原糖3 月合约交割前后,原糖维持强势。郑糖昨日午盘后再现过山车行情,小时内振幅高达70 点,显示上行接近前高,多空分歧增加。5月合约收于5751 元/ 吨, 跌0.38%。盘面的带动,国内企业和物流逐步复工,使得现货开始回温。昨日现货报价持平,但交投较上周明显回升。云南糖销售更佳,或由于西南地区前期甜菜糖库存有所消化所致。基本面上,云南51 家糖厂全部开榨,同时广西生产也进入收尾,收榨集中期预计于2 月中下旬到3 月中上旬。考虑到疫情影响部分砍运,减产或略高于此前预估。消费方面,市场分歧较大,但回顾“非典”时期,含糖食品饮料消费相对刚性,下游产品有升有降。宏观数据上,CPI1 月同比增长5.4%,利多农产品。市场对疫情导致春耕延误的忧虑,从证券市场传导到商品市场,令白糖远月昨日有所走强,5-9 价差正反套逻辑再次转换。持仓方面,昨日5 月合约日增仓最高近2 万手,但收盘减仓3600 手,显示疫情相对真空期,资金情绪影响较大。郑糖基本面较为复杂,但相对偏多,建议低位多单继续持有。日度参考区间5720-5850。关注产量估计和现货回温情况。【仅供参考】