易华录(300212)：数据安全保障数据湖资产价值 蓝光产品有望推向更多场景

　　事件：公司与三六零安全科技股份有限公司(以下简称“360”)签署框架合作协议。基于各自优势，双方主要在以下几个方向展开全面深入合作：1）携手共建以“数据安全”为核心的数据湖安防体系；2）360 的IMABCDS (物联网、通信、AI、大数据、云计算、区块链、网络安全)技术为易华录产品提供技术支持；3）协助公司开展“百年百G”数据服务及“葫芦”APP 推广；4）共同进行数据湖大数据资源深度挖掘和开发；5）共同开发双方智慧城市业务；6）安全可信标准规范合作；7）人才交流共享。

    　　核心观点

    数据湖作为数字基础设施的可靠性进一步完善，数据资产的价值获得保障。

    　　360 依托数据安全技术，为公司所有数据湖提供全面安防体系设计和建设，以及提供突发事件快速处置，为公司培训安全运维和管理人员，并为公司提供年度全方位检查。数据安全是数据湖顺迈向运营阶段以及实现价值挖掘的前提，是数据资产价值的保障。数据湖搭载蓝光介质，本身具备防磁、抗老化等物理安全属性，与360 合作有望在数据层面提升数据湖的整体可靠性。

    有望在安全相关的规范场景中推广蓝光存储产品。通过发挥 360 在大安全防护体系的导向优势，公司的蓝光存储系列产品有望在满足国家、行业规范的适当场景中得到推广。

    合作进行业务推广，数据湖生态圈有望向C 端市场延伸。公司蓝光产品已在B 端市场得到主流厂商和AI 企业认可：融入华为鲲鹏产业链，入驻联通沃云，和电信、旷世开展战略合作。此次合作，有望借助360 的客户数量优势在C 端市场推广“百年百G”服务以及“葫芦”APP。数据湖生态圈逐渐从2G 领域向2B、2C 领域拓展，为公司未来业绩增长点引入新的可能。

    　　财务预测与投资建议

    预计公司19-21 年EPS 分别为0.81/1.21/1.60 元，根据可比公司估值水平，维持2020 年PE 为37 倍，对应目标价44.77 元，维持买入评级。

    　　风险提示

    　　数据湖进度不及预期，数据运营开展不及预期，行业竞争加剧