南威软件(603636)：经营业绩稳定增长 2016年H1归母净利润增长25%

【事件】2016年7月26日，公司发布2016年半年报称：报告期内公司实现营业收入16810.79万元，同比增长16.70%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2165.79万元，同比增长25.06%。

    电子政务发展空间巨大，干亿级市场有待挖掘：电子政务建设是我国中国政务部门提升履行职责能力和水平的重要手段，也是深化行政管理体制改革和建设人民满意的服务型政府的战略举措。由于我国行政管理体制改革正持续深化，电子政务行业也在持续发展。赛迪顾问有限公司的行业市场数据预测，至2018年，该市场估计可达3417.4亿元，可见电子政务市场容量巨大。2016年上半年，公司重点实施的传统业务转型提升工作均取得一定进展，围绕应用互联网化、技术大数据化、产品服务化、平台区域化和业务资本化等方面有序开展。在应用互联网化和产品服务化方面，公司重点推广“互联网+”政务服务与电子证照的融合创新，有效提高了公司在权力阳光领域的市场核心竞争力。在技术大数据化方面，公司已经研发完成大数据开发平台，目前正在搭建基于此大数据平台的电子政务核心应用系统。在平台区域化方面，以平台区域化的思路完成了甘肃、海南两个控股子公司的设立。

    两翼齐飞助发展，布局智慧城市与分享经济平台业务：2016年，公司不仅在电子政务领域推动互联网化、技术大数据化、产品服务化、平台区域化、业务资本化，还布局新兴业态，推动公司跨越发展。大力拓展智慧城市综合开发业务，以大数据为支撑的互联网产业链，发展分享经济平台运营新业态。

    投资建议：我们预测2016年至2018年每股收益分别为1.03元、1.32元和1.74元。给予增持-A建议，6个月目标价为80元。

    风险提示：宏观经济发展不及预期；电子政务投资不及预期；公司新业务领域拓展不及预期。