中光学(002189)：正式更名“中光学” 国防信息化建设持续受益者

　　事件：

    1、公司发布《关于完成工商变更登记及备案的公告》。公司名称由“利达光电股份有限公司”变更为“中光学集团股份有限公司”，近日已办理完成上述事项的工商变更及备案手续，并取得《营业执照》。

    2、公司发布《关于变更公司名称和证券简称的公告》。经公司申请，并经深圳证券交易所核准，自2019年6月28日起，公司证券简称由“利达光电”变更为“中光学”，公司证券代码不变，仍为“002189”。

    评论：

    1、公司名称变更正式完成。

    公司与河南中光学集团有限公司的重大资产重组已于2018年完成，公司进入产业下游光电整机领域及光电军品领域，主营业务转变为“光电元组件+光电整机”以及“光电军品+光电民品”的业务布局。变更名称是为更好的发挥“中光学”的品牌效应，促进上市公司业务军民融合协同发展。在公司三大主营业务（光学元组件、光电防务与要地监控、投影机业务）中，由中光学集团承担的光电防务及要地监控业务（主要为军品业务）在上市公司2018年营收和毛利中占比分别达37.57%和57.20%，投影机业务营收占比23.13%。2018年，公司军品业务收入增长143.11%，驱动业绩大增，公司全年实现营收和归母净利润同比分别增长55.34%和237.74%。公司2019Q1延续高增长势头，营收和归母净利润同比分别增长23.38%和198.99%。我们认为，变更后的公司名称能更好地体现公司目前的业务分布状况。

    2、设立全资子公司南阳利达，承接原母公司光学元组件业务。

    公司在进行公司更名的同时，将原母公司光学元组件相关经营性资产及负债作为出资，设立全资子公司南阳利达，并由其承接公司光学元组件相关业务，目前南阳利达已注册成立。

    3、军品业务有望持续受益于国防信息化建设。

    公司军品包括多款轻武器瞄准镜、稳定控制光电系统及探测与干扰系统，部分列装军品独家供应军方，另外还有边海防要地监控产品等。我国强军目标要求确保到2020年信息化建设取得重大进展，随着我国军费的持续增长，以及军队信息化建设持续推进，预计公司将从中持续受益。且公司于年初完成了总额3.51亿元的配套融资项目（发行价15.35元/股，新增股份2284万股），扣除中介机构费用后共3.36亿元用于中光学能力建设项目，预计将进一步提升军品实力。

    4、光学业务拓展至消费电子，未来发展潜力较大。

    据近日召开的MCW2019大会，华为官方宣布其P30系列手机全球发货量已达1000万台，且达到这一销量用时比上一代产品P20系列提前62天，显示出强劲的销售势头。另据央视网报道，特朗普在G20峰会宣布美企可继续向华为供货。公司近日在全景网投资者关系互动平台表示，公司为华为P30系列手机批量提供潜望式微棱镜等核心光学部件，且与华为建立了良好的合作关系。预计公司消费电子业务发展潜力较大。

    5、业绩预测

    预计公司2019-2021年归母净利润分别为1.73亿元、2.06亿元和2.47亿元，维持“强烈推荐-A”评级。

    风险提示：产品研发进度不及预期；民品市场竞争加剧