沃格光电(603773)新股网下申购询价建议报告

类别:公司 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:李隆海 日期:2018-03-26

公司以FPD 光电玻璃薄化业务为核心,向下游防静电ITO 镀膜、切割等业务延伸,目前,能为客户提供薄化、防静电ITO 镀膜、切割和OGS 化学二次强化等多项服务,具有垂直一体化优势。公司已于2013 年12 月10 日获得国家级高新技术企业证书,证书号GR201336000147。

    我国平板显示产业保持快速增长势头,现已经形成了华北、华东、华南和中西部四大平板显示产业聚集地,特别是中小尺寸世代线主要聚集在广东、武汉、上海等地,与公司的运输半径约在1,000 公里以内,送货时间约为7 至14 小时,能够最大程度覆盖更多客户,并及时响应客户需求。为加强生产管理,控制生产成本,公司对生产各个环节制定了细致的操作规范,通过标准化管理来减少生产损耗。公司与深天马及其关联方合作密切,是深天马及其关联方薄化业务的重要供应商。

    2015-2017 年公司收入分别为2.23 亿、3.12 亿、6.54 亿,净利润分别为0.34 亿、0.75 亿、2.08亿,三年中营业收入和净利润的复合增长率分别为71.3%.和146.9%。2017 年公司净利润率为45.51%,净利率23.95%。