券商5月月度财务数据行业月报:单月业绩同环比下滑 关注科创板推进

类别:行业 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:戴志锋/高崧 日期:2019-06-09

投资要点

    31 家上市券商发布2019 年5 月财务数据,合并口径(以下同)合计实现营业收入120 亿元,环-22%,同比-9%(剔除华林、南京、建投、天风、长城、国盛,下同); 合计净利润37 亿元,环比-36%,同比-19%;合计净资产1.21 万亿元,环比+0.1%,同比+4.4%。1-5 月累计实现营收1080 亿,同比+32%,净利润451 亿,同比+39%。

    5 月市场震荡,券商业绩同环比均有所回落。经营环境:5 月交易额回落幅度加深,日均股基交易额5263 亿元,环比-37.57%,环比上月幅度加深28 个百分点,同比+17.01%,月末两融余额为9224.6 亿元,环比-3.9%,同比-7.3%,本月上证综指-5.84%,创业板指-8.63%,中证全债+0.82%,;

    单月业绩:营业收入前三分别为中信系、国君系、华泰系,8 家环比正增长,12 家同比正增长;净利润前三排名与营收相同, 8 家环比正增长,10 家同比正增长,综合来看,龙头中信继续保持稳定,银河、太平洋、江海同环比均有改善,方正、东吴、山西、国海同比改善较大。

    1-5 月31 家券商累计营收、净利润排名与单月均相同,且整体营收均实现正增长。

    投行资管子公司:5 月IPO过会10家,环比减少5家,审核通过率100%,环比+6.25%,4 家投行子公司实现营收1.88 亿元,合计环比+29%,合计同比-12%,中德改善较大; 10 家资管子公司实现营收7.19 亿元,环比-10%,同比-1%,净利润3.12 亿元,环比-6%,同比+6%,继续改善,仅华泰资管过亿,浙商,财通改善较大。

    MSCI、富时罗素指数调整带来外资布局加速,科创板受理、问询、上会稳步推进,券商私募资管产品备案细则落地,我们认为,科创板及资本市场对外开放为券商行业转型发展提供机遇,行业内并购已有布局,资本、投研以及风控等综合竞争力角逐下,持续看好龙头券商。

    风险提示:二级市场持续低迷;金融监管发生超预期变化。