银行/非银行金融行业周报(第十七周)

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:沈娟/郭其伟/刘雪菲/陶圣禹 日期:2019-04-28

本周观点:一季度金融业绩开门红,证券法草案提请审议一季报银证保三个金融板块都迎来业绩开门红。权益市场的投资收益向好,以及利差扩大是业绩改善的最主要因素。市场化改革的步伐正在加快,证券法修订草案接受审议、科创板配套制度的完善,有望给予金融板块新的政策催化剂。推荐保险、银行、券商。

    子行业观点

    保险:一季报业绩增长亮眼,主要源于资本市场行情回暖推动的权益类投资收益快速提升,新单增长有所分化,中国人寿与新华保险NBV 取得较快增长,中国太保受开门红节奏影响有所承压。权益端趋势向好有望产生正效应。银行:上市银行业绩总体向好,量升质优。5 月随着MSCI 增量资金的正式流入,优质银行估值有望显著修复,行情调整是加配良机。证券:

    资本市场深化改革推进。证券法修订草案公开征求意见,未来修订若落地将为制度改革跨越奠定基础。科创板稳步推进,融资融券等配套细则有望陆续出台。券商一季度业绩大幅改善。看好市场化改革红利下行业前景。

    行业推荐公司及公司动态

    1)保险:精选行业龙头标的,推荐新华保险、中国太保和中国人寿。2)银行:推荐成都银行、交通银行、平安银行、招商银行。3)证券:关注优质券商投资机会,推荐中信证券、国泰君安、招商证券。

    风险提示:经济下行超预期,资产质量恶化超预期。