华泰证券银行/非银行金融行业周报(第十五周)

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:沈娟/郭其伟/刘雪菲/陶圣禹 日期:2019-04-15

本周观点:社融超预期,提升优质金融机会

    社融大幅改善,增量资金入市,政策利好持续。保险新单增速回暖,证券业绩高弹性释放,银行量升价稳,基本面均向上改善,板块行情有望升华。

    子行业观点

    保险:新单结构优化,叠加增速重回正轨,推动价值逐步提升。长端利率快速上行,缓解市场对利差损风险的担忧。大资金入场,政策预期刺激下权益市场正效应凸显,一季报投资收益有望得到改善。证券:改革预期升温,全国人大常委将审议证券法修订草案,预计未来围绕改革创新政策有望陆续出台。行业Q1 业绩有望大幅改善。关注市场指标边际变化,重视正向循环效应。银行:社融大幅改善,三大超预期亮点。一是非标显著回暖,二是信贷规模放量、结构优化。三是M2 增速大幅回升,流动性改善。

    银行或迎来量升价稳质优环境,叠加大资金催化,有望迎来相对收益机会。

    行业推荐公司及公司动态

    1)保险:精选行业龙头标的,推荐新华保险、中国太保和中国人寿。2)证券:关注优质券商投资机会,推荐中信证券、国泰君安、招商证券。3)银行:看好资本充裕有扩张空间、零售战略领先、低估值高弹性的银行,推荐成都银行、常熟银行、平安银行、招商银行。

    风险提示:经济下行超预期,资产质量恶化超预期。