瑞丰光电(300241):与华登国际战略合作 强化光电半导体产业核心竞争力

类别:创业板 机构:天风证券股份有限公司 研究员:潘暕/张健 日期:2019-01-13

事件:公司公告《关于签署战略合作协议的公告》,与华登国际关联方华芯晨枫签订《瑞丰光电—华芯晨枫战略合作协议》。

    1.与华登国际战略合作,强化光电半导体产业核心竞争力(1)华登国际是专注于全球半导体及电子信息产业链的投资管理机构,在创业投资领域拥有良好投资记录,管理29 亿美元承诺资本,已投资于全球500 余家公司,其中百余家已成功上市,(2)合作充分发挥华芯晨枫及其关联方华登国际国内外光电半导体资源优势,助力公司快速发展,加强产业与资本融合,通过市场化手段配置资源,巩固及提升公司行业竞争力,(3)后续公司同意以合理方式认购协议对手方发行基金的LP 份额,华芯晨枫及其关联方未来9 个月内通过合理方式持有不低于2%瑞丰光电公司股份。

    2.车灯、SMC 封装、Mini LED 等业务顺利推进根据2018Q3 季报,(1)公司现正开发车用LED 器件、灯具模组,其中基于EMC3030平台的0.2W~1W 全系列产品(白光、琥珀色、红光、黄光等)已完成量产导入,并开始小量出货,激光车灯产品已开发完成,(2)SMC 封装产品中,3030 封装尺寸最大功率可到3W;产品广泛应用于TV 背光,户外以及车用大功率产品,现已开始量产,(3)公司Mini 产品拓展系列应用,手机、汽车、电视的背光产品已可量产,RGB Display 已开发完成。

    3.汽车LED、激光投影等新产品多元化布局

    公司积极布局车用、红外和激光等新应用方向,建立全面面向客户的高端产品化解决方案,车用、激光业务方向均成立了控股子公司加快产业布局,其中车用照明已通过内生发展和对外投资具备一定规模,未来将继续加大对外合作,有望快速做大做强。

    4.安芯基金举牌,助力公司成为全球领先的LED 封测企业安芯基金看好瑞丰光电在LED 封测及器件领域领先优势及行业地位,并发挥大基金、安芯基金等在国内外半导体产业的布局优势,强化瑞丰光电在技术、规模和产业链优势,推动其成为国内一流、国际领先的半导体照明封测及器件企业。

    5.投资建议

    我们维持盈利预测,公司18-19 年净利润2.0/2.8 亿元,我们看好公司盈利能力改善趋势和新产品发展前景,维持“买入”评级。

    风险提示:合作效果不达预期或提前终止;行业竞争加剧风险;新产品进展不及预期。