丹邦科技(002618)中报点评：经营情况符合预期 静待碳化膜订单落地

　　事件

    　　公司发布2018 年半年报：2018 年上半年营收1.68 亿元，同比+12%；归母净利润1684 万元，同比+45%；扣非归母净利润1456万元，同比+92.03%。归母净利润处于公司业绩预告修正公告1279-1860 万元靠近上沿位置，符合预期。

    　　简评

    　　经营情况良好，符合预期：公司上半年实现营收1.68 亿元，同比+12%，归母净利润1684 万元，同比+45%，处于业绩预告修正公告上沿，符合预期。公司上半年毛利率46.53%，同比+7.93 pct 主要由于上半年PCB 行业景气度较高，同时公司由自产部分原材料且生产效率提升等带来成本下降导致。

    　　盈利预测和估值：预测公司18-20 年净利润分别为0.75、4.17、5.58 亿元，对应EPS 分别为0.14、0.76、1.02 元，当前PE 分别为132、17 和12 倍。维持“增持”评级。

    　　风险提示：碳化膜量产质量不达预期风险；量产时间计划不达预期风险；产品价格过贵导致销量不达预期或价格无法维持风险；公司竞争对手快速跟进导致竞争格局恶化风险；技术外泄风险等；客户不确定风险。