安妮股份(002235)业绩快报:半年报业绩符合预期 版权服务能力进一步增强

类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:焦娟/王中骁 日期:2018-07-27

事件:

    公司于2018 年7 月25 日发布半年报业绩快报:2018 年上半年实现归母净利润4903.62 万元,同比增长29.98%。

    点评:

    半年报业绩符合预期。公司2018 年上半年预计实现归母净利润4903.62 万元,较上年同期增长29.98%,主要源于全资子公司畅元国讯业务稳步增长。公司通过旗下子公司畅元国讯开展版权保护业务,搭建“版权家”平台提供版权服务,形成版权入口,同时对接稿稿等平台作为互联网微版权内容运营服务平台,实现了从流量引入到交易变现的版权服务产业链布局。

    与九次方的合作稳步推进,开发政府客户资源。畅元国讯与九次方合资成立北京安知大数据公司,其中畅元国讯以1020 万元出资额占股51%,公司凭借在版权服务领域的丰富经验,以输出技术与运营为主,而九次方凭借政府大数据场景应用的经验,则以提供商务渠道为主,共同推动知识产权平台与知识产权大数据交易中心在全国的落地。目前,双方已开始展开部分省市知识产权大数据合作业务。

    积极拓宽版权保护业务,业绩有望进一步释放。公司在知识产权运营领域具有较强的专业性,同时依托区块链、AI 智能方面的技术积累,不断加码版权保护业务,提升版权保护能力。2018 年以来,公司与首届全国智能体育运动会组织委员会达成战略合作,在大型赛事IP 领域开展版权保护业务;公司与九次方的合作将快速推进版权服务项目在各地政府的落地,搭建政府知识产权服务平台,长期来看,政府渠道的开拓一方面会促进公司版权服务平台流量增长,另一方面也将更快更多的发现有价值的版权并实现版权增值收益。

    投资建议:公司与九次方合作逐渐深入,版权服务业务渠道将进一步拓宽,预计公司2018-2020 年净利润分别为1.40 亿元、1.78 亿元、2.15亿元,EPS 0.22 元、0.29 元、0.34 元,对应当前股价PE 为32、25、21倍。随着未来版权产业价值的逐渐释放,公司版权保护业务将充分受益,给予公司2018 年45 倍目标PE,对应目标价9.90 元,给予“买入-A”评级。

    风险提示:版权市场竞争恶化风险,版权业务推广不及预期风险。