金通灵(300091):与上海鼓风机厂强强联合 推动产品领域合作共赢

类别:创业板 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:钱建江/刘国清 日期:2018-06-21

事件:公司于近日公告,与上海鼓风机厂签订合作框架协议书,拟通过实物或现金方式注入合资公司,并初步约定两家公司的投资总额及各自股权占比。同时,公司于近日已完成对上海运能的收购,将于6 月份开始合并报表。

    与上海鼓风机厂强强联合,推动产品领域合作共赢:上海鼓风机厂为上海电气全资子公司,上海电气是中国综合性装备制造业集团之一,主导产业聚焦高效清洁能源装备、新能源及环保装备、工业装备和现代服务业四大领域。公司与上海鼓风机厂签订合作框架协议,并拟成立合资公司,将充分发挥双方在通风机、鼓风机和压缩机领域的优势,并整合技术、市场、生产等各方面资源,实现合作共赢。

    完成对上海运能收购,农业环保产业园加快推进:上海运能主要从事余热余压利用、生物质发电等能源电力项目的成套设备供应及技术服务,具备节能环保型锅炉制造能力以及电力行业(新能源发电)专业乙级设计资质。公司通过收购上海运能,将在其优势产品高效汽轮机基础上,补齐节能环保型锅炉制造以及工程项目总包能力,从而进一步增强公司在余热余压利用、生物质发电等领域的核心技术优势。此外,公司控股的林源科技10MW 生物质秸秆气化发电项目已于2017年9 月份成功并网发电,未来公司将以此为示范,借助农业环保产业园模式加快推广,形成生物质能源清洁开发利用规模效应。

    控股股东增持以及员工持股计划发布,彰显对公司未来发展信心:公司于2 月1 日公告控股股东自2 月2 日起6 个月内,增持金额不低于5000 万。此外,公司已发布员工持股计划草案,募集资金上限为3800 万,用于认购集合信托计划中的次级份额。信托计划份额上限不超过7600 万,按照不超过1:1 的比例设立优先级份额和次级份额。控股股东增持以及员工持股计划发布,彰显公司管理层对公司未来发展的信心。

    盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020 年净利润分别为2.88 亿、4.13 亿和5.64 亿,对应PE 分别为32 倍、23 倍和17 倍,维持“买入”评级。

    风险提示:农业环保产业园推广不及预期