浙大网新(600797)年报点评:业绩符合预期 数据中心成未来亮点

类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:蒋佳霖/赖鹏 日期:2018-05-10

投资要点

    2017年公司 实现营业收入32.5 亿元,同比下降20.2%;归母净利润3 亿元,同比增长23.6%。同时公司发布2018 年一季度报告:2018 年第一季度实现营业收入6.73亿元,同比增长17.5%;归母净利润3500 万元,同比增长286%。

    毛利率和投资收益提升,推动公司业绩增长。公司2017 年收入下降20.2%,但是净利润增长了23.6%,来源于毛利率和投资收益大幅增长两方面。一方面2017 年公司的毛利率大幅增长了5.4 个百分点;另一方面,公司2017年剥离了北京新思软件外包业务,调整了网新网灵的股权机构,出售了部分众合科技股权,产生了2.14 亿元的处置股权投资收益,占比总收入从4.9%提升到了7.5%。

    并表华通云数据,注入强大云服务能力。华通云数据于2017 年8 月18日并表,纳入上市公司的营收2.6 亿,净利润7278 万元,对上市公司业绩有明显增厚作用。华通云数据是国内技术领先的新型互联网综合服务提供商,可大幅增强云服务平台资源,为公司业务板块注入强大云服务能力。

    建设西南数据中心,布局全国数据中心服务。公司2017 年12 月签订了《西南云计算智慧产业基地项目合作协议书》,打算投入6500 万元成立成都网新公司,打造中国西南云计算智慧产业基地。西南云计算智慧产业基地项目规划用地约150 亩,总体建筑面积约10 万平方米,建成后可提供约一万个4.5KW 机柜,容纳16 万台服务器。此外,公司将以分布式 AI 为着力点,合力打造具有核心竞争力的产品。

    盈利预测与投资建议:我们调整公司2018-2020 年EPS 分别为0.37 元、0.43 元和0.47 元,维持“审慎增持”评级。

    风险提示:数据中心建设进程不及预期,商誉减值风险,云计算行业竞争加剧