焦点科技(002315)三季报点评：前三季营收同比高增长 持续聚焦核心业务

事件

    2017 年10 月20 日晚，公司发布2017 年三季报：

    公司前三季度实现营业收入955,746,987.58 元，比上年同期增长111.47%；实现归母净利润62,181,828.86 元，比上年同期增长38.69%；扣非归母净利润36,436,204.15 元，比上年同期增长848.26%。

    公司第三季度实现营业收入324,903,283.26 元，比上年同期增长99.85%；实现归母净利润29,141,641.10 元，比上年同期增长13.27%；扣非归母净利润20,247,587.35 元，比上年同期增长39.42%。

    跨境电商（Made-in-china.com）及保险代理（新一站）业务快速发展，营收增111.47%

    前三季度营业收入快速增长， 主要原因系本期内中国制造网（Made-in-china.com）及提供进出口服务、保险代理服务子公司业务量上升所致。截至2017 年9 月30 日，中国制造网共有注册收费会员16,712 位，其中英文版共有15,185 位收费会员，中文版共有1,527 位收费会员。

    跨境电商业务增长快，与B2B 相关的焦点互联网科技小额贷款有限公司发放贷款大幅增加，是导致本期经营活动现金流净额减少的主要原因（报告期内经营活动产生的现金流量净额为-25,577.27 万元，较上年同期减少24,984.67 万元，减少4216.13%）。

    扣非归母净利同比增848.26%，显示公司盈利能力持续增强。去年上半年公司因转让联营企业慧业天择1.9251%的股权等事项， 取得了17,964,343.06 元非流动资产处置损益。前三季度公司投资收益为1,977.78万元，较上年同期减少1,227.01 万元，减少38.29%。公司预计全年归母净利润同比增长0 至30%。

    转让智慧教育全部资产，持续聚焦跨境B2B 电商和互联网保险代理业务，成立百卓子公司发掘中小企业采购领域商机

    2017 年10 月，公司公告将进行股权转让，不再持有焦点教育、FocusEducation 的股权。现为了优化产业布局，聚焦公司核心战略板块，同时，由于智慧教育项目目前仍处于亏损状态，未来发展仍需要大量的人力、物力投入，为了提高上市公司的盈利能力，公司决定将智慧教育的全部资产转让至控股股东并交由智慧教育的经营团队来运营管理。

    10 月初，公司出资1 亿元人民币设立全资子公司百卓网络科技有限公司（原百卓事业部全部转入），将发掘中小企业采购领域之商机，帮助中小企业简化采购流程，以“工具+资源+服务”为核心战略，打造“一站式”企业采购服务。

    投资建议

    公司持续聚焦跨境电商业务（中国制造网）和互联网保险代理业务（新一站保险），盈利能力不断增强，并将百卓事业部转入新成立的百卓子公司、发掘中小企业采购领域之商机，预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.58、1.19 和1.73 元，维持“推荐”评级。

    风险提示：业务进展和业绩不达预期，政策风险，竞争加剧